未來經營拐點的機會與消費結構變化的長期佈局

【中信證券：2026年建議重點關注財富效應傳導、供給端優化推動的經營拐點機會】11月12日訊，中信證券認爲，覆盤過去三十年四輪牛市行情中的消費表現可見，消費往往在經濟基本面開始回暖時表現，自身的盈利彈性決定其上漲的持續性和彈性。由於當前宏觀環境仍然偏弱，消費景氣的自身修復預計仍需時間，短期消費整體beta性機會可關注財政刺激類政策的可能性。同時，基於當前產業觀察，2026年建議重點關注財富效應傳導、供給端優化推動的經營拐點機會。而長期配置再次強調重視消費結構的變化，在新產品/品類（情緒和健康兩大高確定性需求）、新技術（AI+和生物技術）、新渠道（性價比需求下的渠道變革）、新市場（國際化和下沉）四大方向長期佈局。