小米電動車市場展望與核心業務挑戰分析

【摩根大通：降小米目標價至50港元 電動車勢頭良好但核心業務盈利較預期弱】11月12日訊，摩根大通研究報告指，小米的電動車勢頭好過預期，第三季交付量達約11萬輛，且業務可能轉爲盈利。雖然北京第二工廠審批延遲，但第四季交付量或進一步上升。需求保持健康，加上明年將推出新款大型SUV，以及2027年開放出口，該行預期2027年電動車出貨量將增長23%，盈利能力亦將改善，料2027年下半年淨利潤率爲4.5%。不過，核心業務盈利衰退的程度較該行已傾向審慎的預期更爲嚴重，該行預期核心盈利將在未來兩至三季持續承壓，或要到明年下半年纔會恢復顯著按年增長。考慮到核心業務急劇惡化，該行將小米2026及27年核心業務經營利潤預測下調2%及1%，維持“中性”評級，目標價由60港元下調至50港元。