京東物流未來增長展望及市場評價分析

【花旗料京東物流有機增長持續 目標價18港元】11月14日訊，花旗研究報告指，京東物流(02618.HK)第三季收入勝預期，經調整盈利符合市場預期，但毛利率及經調整營業利潤率則遜該行預期，主要因旗下德邦物流面臨競爭加劇及業務重組而表現疲弱。若剔除新合併的外賣業務，該行認爲公司的一體化供應鏈(ISC)業務收入的良好勢頭在第三季維持穩健。展望第四季，雖然家電品類將面臨高基數挑戰，但該品類對整體業務量的貢獻相對有限，預期京東物流的ISC業務勢頭可延續，並料其利潤率將於旺季逐步復甦。至於2026年，該行認爲公司完成產能投資後，有機增長仍可達理想水平，且剔除德邦物流的利潤率亦有望隨利用率提升而改善。維持目標價18港元不變，評級“買入”。