市場供需回補與經濟活動展望

【中信證券：海峽通航臨近 靜待需求回補】5月24日訊，中信證券認爲，美伊越來越臨近於達成協議，市場基本已將此作爲基準情形定價。達成協議後最大的變化是供需同時回補和經濟活動迅速轉暖，當前一些經濟指標明顯偏弱，反映的是臨近美伊協議和霍爾木茲海峽通航前的需求延後，微觀主體都在等而非急於補庫和開工，這是非正常的擾動，隨著協議達成和海峽恢復通航，供需都會歸位，6月以後經濟活動會有明顯改觀，而宏觀變量的變化也會使得市場策略的環境假設發生變化，風格會逐步均衡化。大資金的減持趨於尾聲，宏觀穩定下來後配置型資金也將逐步迴歸，推動一些低估值板塊修復。配置上繼續主動降波，重構AI+能化的槓鈴結構。