OPEC+增產與油價供需分析

【中信證券：OPEC+增產背景下供給端對油價仍存在支撐】7月18日訊，中信證券研報認爲，OPEC+增產背景下，市場對原油供給存在一定分歧，中信證券認爲其增產填補了美國頁巖油減產的市場份額，後續或仍增產1—2次，疊加庫存低位運行支撐現貨價格，25/26年全球供需或仍保持松平衡狀態，而非供給過剩進而壓制油價表現。流動性不是影響油價的核心因素，考慮到關稅未來走向判斷，以及其對海外經濟的小幅壓制和貨幣財政寬鬆政策的逐漸兌現，我們認爲油價三季度中樞或位於65—70美元/桶，整體相對可控。