24小時3國突襲降息，特朗普要氣瘋了！

特朗普曾多次對歐洲央行自一年前結束加息週期以來8次降息表示不滿；在全球經濟再次走向深淵之際，他肯定不會對其他三家歐洲國家央行一夜之間加入寬鬆行列感到高興。

在不到24小時的時間裏，歐洲有三家央行宣佈降息，突顯出全球政策正急劇轉向寬鬆，正如彭博社所言，貨幣官員正試圖管理“特朗普不可預測的貿易政策所帶來的影響”，但實際上，這種說法轉移了對真正原因的注意力：隨著後疫情時代貨幣和財政繁榮所帶來的最後一絲刺激逐漸消失，全球經濟正在放緩。

瑞士和瑞典的央行行長們早在3月份就表示，他們很可能已經完成了寬鬆政策，但瑞士央行卻在週四將借貸成本降低了25個基點，成爲首家將利率降回零的主要央行。同樣也是在週四，挪威的寬鬆舉措更加引人注目，再次下調了25個基點，而彭博社調查的經濟學家中沒有一人預測到這一舉措。

本週將有至少18家管理著全球40%以上經濟規模的央行做出政策決定，歐洲大部分地區的寬鬆政策與全球普遍存在的觀望態度形成了鮮明對比。

同樣在週四，英國央行維持利率不變，但利率決定比預期的要鴿派得多（6:3的投票結果維持利率不變，而預期是7:2），導致英鎊下滑。

與此同時，美聯儲和日本央行都按兵不動，前者據特朗普自己說是因爲跟他有仇，後者是因爲它不知道如何種水稻了，當地居民被不斷飆升的食品價格壓得喘不過氣來。

7月9日是對等關稅暫停期的最後期限，美國可能會在全球範圍內重新徵收懲罰性貿易關稅。再加上俄烏衝突和美國對伊朗潛在打擊的不確定性，使得一些政策制定者不願或無法採取行動。

同時，瑞典、挪威和瑞士降息的原因都與通脹有關，儘管情況有所不同。

瑞士5月份的消費價格同比下降了0.1%，瑞士央行週四公佈的最新預測顯示，今年的平均通脹率將僅爲0.2%。這主要是由於避險貨幣法郎在特朗普上臺後兌美元和歐元升值所致。

2025年，瑞典貨幣兌美元匯率飆升，在經歷了年初的短暫飆升後，瑞典的物價壓力有所緩解。瑞典央行行長特迪恩（Erik Thedeen）週三表示，這爲採取更多刺激措施留出了空間。

今年，瑞典克朗在十國集團主要貨幣持有者中表現最佳，兌美元匯率飆升15%，也有助於降低輸入性通脹的風險。

在挪威，去年的物價增長更具粘性，部分原因是挪威克朗表現疲軟。即便如此，上個月當地的核心消費價格指數仍達到了今年的最低水平，爲2.8%。挪威央行目前認爲，明年的總體物價增長率爲2.2%，低於3月份的2.7%，而今年的通脹率仍爲3%。

這三家央行的政策路徑也處於截然不同的階段：挪威週四的舉措是新冠疫情後首次降息，而瑞典和瑞士則已經是第七次和第六次降息。

不過，它們的共同前景是，都有可能再次降息。瑞典央行行長特迪恩和挪威央行行長巴赫（Ida Wolden Bache）都對記者說了同樣的話，而瑞士央行行長施萊格爾（Martin Schlegel）也不排除這種可能性，即使這將把瑞士利率推至負值。

這又引出了一個問題：關稅到底有多大的通貨緊縮作用？