高盛領漲銀行股，美聯儲壓力測試“成績單”提振市場信心

2025年迄今，銀行股整體表現優於大盤，高盛(GS.N)股價上漲了23%，摩根大通(JPM.N)上漲22%，而標普500指數僅上漲5.1%。

週一是美聯儲發佈銀行系統“健康體檢報告”後的首個常規交易日。美聯儲表示，經過對銀行資產負債表的評估，即使面臨模擬衰退，美國銀行系統依舊保持穩健。

KBW分析師戴維·康拉德（David Konrad）表示，此次壓力測試結果“非常強勁”，主要得益於銀行整體較高的稅前撥備淨收入（PPNR）以及交易對手方損失的減少。

他指出，高盛、富國銀行(WFC.N)和美國製商銀行(MTB.N)未來的壓力資本緩衝（銀行爲應對金融系統衝擊必須預留的資金）將比其他銀行下降更多。

這意味著銀行可能釋放出更多資本，用於放貸、回購股票或向股東發放分紅。

康拉德還指出，美國銀行(BAC.N)、花旗集團(C.N)和摩根大通(JPM.N)也在此次壓力測試中表現良好。

花旗分析師基思·霍洛維茨（Keith Horowitz）稱，高盛是“最大贏家”，其壓力資本緩衝的改善“遠超預期”。

霍洛維茨稱，高盛優異的表現得益於其稅前撥備淨收入的提升、交易損失和對手方風險下降，以及信用卡業務的良好表現。

週一，高盛成爲美國市值排名前六的銀行中漲幅最大的一家，股價上漲2.5%，連續第三個交易日創下收盤新高。

年內累計漲幅已達23.6%，遠超標普500指數（上漲5.1%）、納指（上漲5.1%）和道指（上漲3.5%）的同期表現。

傑富瑞分析師丹尼爾·範農（Daniel Fannon）指出，美聯儲壓力測試所涵蓋的16家最大銀行，其普通股一級資本充足率（包含壓力資本緩衝）平均將下降100個基點。

其中，高盛的普通股一級資本比率將下滑240個基點，M&T銀行將下降120個基點，是傑富瑞覆蓋銀行中跌幅最大的兩家。

儘管華爾街分析師已經預計壓力資本緩衝將下降，但相關數據要到8月纔會正式確認。

部分銀行可能會調整分紅增幅，或向監管機構申請複審，從而影響最終的資本緩衝要求。

Oppenheimer分析師克里斯·科托夫斯基（Chris Kotowski）則認爲，資本要求下降不太可能立刻轉化爲大規模回饋股東的舉措。

他指出：“過去，資本並非決定銀行是否向客戶配置資源的關鍵因素。我們不認爲銀行會在回購方面變得激進。他們更可能再觀察一兩年，確認這些指標成爲新常態後再做決定。”

與此同時，金融股週一延續強勢，2025年一季度整體表現亮眼。

摩根大通上漲1%，再次刷新歷史收盤紀錄，年內漲幅擴大至20.9%；

富國銀行上漲0.9%，距離其2025年2月6日創下的81.42美元高點仍有1.4%，年初至今上漲14.1%；

美國銀行上漲0.4%，年初至今上漲7.7%；

花旗集團上漲0.9%，年內漲幅達20.9%；

摩根士丹利小幅上漲0.1%，年內累計上漲12%。

金融類ETF——金融精選板塊SPDR基金（XLF）也上漲0.8%，逼近歷史收盤新高，2025年以來漲幅達8.4%。