瑞銀調整美團目標價及盈利預測分析

【瑞銀降美團目標價至148港元 季績未達預期競爭將持續壓制利潤率】8月28日訊，瑞銀髮表報告指出，美團(03690.HK)2025年第二季收入按年增長12%，略低於預期。調整後營運利潤爲18億元人民幣，未達市場共識預期的86億元人民幣。對於短期財務影響，瑞銀指由於競爭激烈，美團2025年盈利預測可能大幅下調至虧損。儘管美團擁有更優的配送基礎設施，平均每單虧損較少，但該行預計第三季外賣業務每單虧損約2至3元人民幣。儘管監管機構提出新法規規範平臺定價，競爭依然激烈。鑑於競爭影響超出預期，假設2025年調整後淨利潤將轉爲虧損，並將2026至2027年每股盈利預測下調27%至31%。該行將基於總和估值法的估值基準更新至2026年(正常化盈利)，並將美團目標價由172港元下調14%至148港元；維持買入評級。