飲料板塊與細分市場的需求趨勢分析

【中信證券：飲料板塊呈現結構性需求景氣，部分公司保持良好增長】9月7日訊，中信證券研報認爲，2025H1大衆品終端需求仍未改善，板塊整體出廠噸價同比繼續下行。雖然需求偏弱，但是各細分板塊的龍頭均表現較強的經營韌性，弱勢環境下實現逆勢增長、份額提升。細分板塊看：1)乳製品需求不振，但是原奶供需邊際改善帶來行業減值明顯減少；2)禁酒令下餐飲供應鏈需求疲勞，但龍頭業務保持增長和份額提升；3)零食行業Q2內部分化加劇，部分企業把握魔芋高景氣，基本面表現優異；4)飲料板塊呈現結構性需求景氣，部分公司保持良好增長；5)保健品增量需求集中在線上渠道，Q2企業經營環比略有改善。