豬週期錯位效應對CPI的影響及未來展望

【中信證券：預計豬週期錯位效應將於9月漸次減弱 助力後續CPI同比讀數改善】9月11日訊，中信證券預計，中性情景下，2025年三季度、四季度PPI同比將分別錄得-2.9%、-2.0%。“豬週期錯位”導致CPI同比讀數大幅下滑至-0.4%，8月豬肉價格影響CPI下降約0.24個百分點。核心CPI同比讀數於4月開啓上行通道，其中金飾品和受益於以舊換新補貼政策的耐用消費品價格的上漲尤爲顯著。向後看，預計豬週期錯位效應將於9月漸次減弱，助力後續CPI同比讀數改善，2025年四季度的CPI同比有望出現明顯回升。預計中性情景下，年底CPI同比讀數最高點或有望回升至1.0%附近。