9月成關鍵節點！鮑威爾表態：通脹若穩住，降息可能提前

鮑威爾雖未明確排除下月降息可能，但其表態並未釋放強烈信號。他在回答議員質詢時暗示，官員們更可能至少等到9月會議，以觀察關稅引發的價格上漲是否比預期溫和，再決定是否恢復降息。

“如果通脹壓力確實保持受控，我們將更早而非更晚降息，但我不願具體指向某次議息會議，”鮑威爾在衆議院金融服務委員會聽證會上表示。

美聯儲官員普遍預期關稅將導致今夏物價增速回升，打斷過去兩年來雖不均衡但基礎廣泛的通脹放緩趨勢。“我們預計（通脹）會在夏季抬頭，若未出現這種情況，我們將從中汲取信息，”鮑威爾說。

美聯儲正試圖釐清特朗普4月2日“解放日”關稅公告等政策變化帶來的後續影響。企業將何時、以何種程度把進口稅成本轉嫁給消費者，存在巨大不確定性。

鮑威爾還表示官員們在考慮恢復降息時會密切關注失業率。“若勞動力市場出現令人擔憂的顯著疲軟，將影響決策，”他說，“鑑於經濟仍強勁、就業市場穩固，我認爲無需匆忙行動。”

此番證詞發表前，特朗普剛剛對鮑威爾發起異常尖銳的公開指責。這位總統上週五在社交媒體呼籲美聯儲理事會“推翻這個徹頭徹尾的蠢貨！”他敦促鮑威爾立即降息，稱若通脹反彈可後續加息。在聽證會前夜的帖文中，特朗普表示“希望國會好好教訓這個頑固的蠢貨”。

儘管部分共和黨人委婉質疑鮑威爾對降息的謹慎立場，但議員們大多未積極附議特朗普及其任命官員近日的批評言論。

美聯儲官員上週以全票決議維持短期基準利率不變，但表面團結下隱藏著政策路徑分歧。部分官員認爲關稅對物價影響有限，主張儘快恢復降息——若關稅對利潤率的衝擊大於價格，可能拖累經濟並推高失業風險。特朗普任命的兩位官員沃勒和鮑曼近日暗示可能支持7月底會議降息，預計關稅僅會造成一次性小幅漲價。

更多官員持謹慎態度，希望獲取更多數據驗證。他們更擔憂若通脹反彈將被迫逆轉政策。7月會議前還將公佈一份通脹和就業報告。鷹派官員尤其警惕在企業試圖轉嫁關稅成本時刺激需求，擔心經歷四年超2%通脹目標後，消費者和企業對漲價的容忍度可能推高通脹水平。

上週發佈的新經濟預測顯示利率制定者預期分歧擴大：10名官員預計今年至少降息兩次，7人預計按兵不動，另有2人預測降息一次。今年還剩四次政策會議。鮑威爾稱“絕大多數”官員預計年內需要降息，“但也有相當規模的少數派持異議”。

美聯儲在2022-2023年將利率上調並維持在二十年高位後，於2024年下半年累計降息1個百分點。鮑威爾表示，預計年內降息的官員普遍設想“通脹不及預期或勞動力市場走弱，或兩者兼具”的情景。

對於沃勒和鮑曼關於可預判通脹溫和從而儘快降息的觀點，鮑威爾未置可否：“存在多種可能性。我們將持續觀察，6月通脹數據會提供信息，7月數據也是。我們完全接受（關稅對零售價的）傳導可能弱於預期的情形。”

他補充道：“這會影響我們的政策。”

以上內容來自《華爾街日報》著名記者、素有“美聯儲傳聲筒”和“新美聯儲通訊社”之稱的Nick Timiraos