全球央行行長齊聚，一個關鍵問題懸而未決！

本週，全球央行行長們將在葡萄牙辛特拉的歐洲央行年度論壇聚首，一個關鍵議題浮出水面：以美元爲核心的貨幣體系是否正開始瓦解？

美國、歐元區、英國、日本和韓國的央行首腦們將就全球貿易緊張局勢與中東衝突如何影響通脹與增長前景交換意見。但在多數國家通脹似乎受控的背景下，更深刻的問題或將主導討論：特朗普的保護主義與不可預測的經濟政策，會終結這個統治全球金融80年的體系嗎？

即將出席該論壇的法國巴黎銀行首席經濟學家馬特奧斯·拉戈（Isabelle Mateos y Lago）表示：“和所有人一樣，他們正在艱難地試圖理解我們將走向怎樣的世界。他們可能已經意識到，短期內不會得到任何答案。因此問題是：在這種環境下如何制定貨幣政策？”

投資者期待從週二下午的央行行長論壇中獲得線索——美聯儲主席鮑威爾、歐洲央行行長拉加德，以及日本、英國和韓國央行行長將同臺討論。其中鮑威爾無疑處於風暴中心：他正承受特朗普要求降息的重壓，但迄今仍在抵抗。

任何美聯儲獨立性受威脅的跡象，都可能削弱美元作爲全球貿易、儲蓄和投資首選貨幣的地位。儘管近期美國最高法院的裁決鞏固了鮑威爾的立場，但他面臨日益分裂的聯邦公開市場委員會。特朗普還可能在其任期結束前提名繼任者，這將進一步動搖市場信心。

Investec經濟學家警告：“若市場認爲繼任者更傾向迎合特朗普的意願，這可能危及美聯儲制定政策的獨立性。”這種擔憂已導致美元兌歐元匯率跌至近四年低點1.17。

“歐元時刻”來臨？

拉加德正站在歐元區央行行長前所未有的位置：將單一貨幣作爲穩定堡壘推廣。數年前，歐洲央行仍面臨歐元崩潰猜測，如今拉加德正借美元困境推動“歐元時刻”。

儘管十年前對歐元的悲觀情緒被證明過度，但經濟學家們強調，歐盟若想將歐元從全球貨幣排行榜第二的位置提升，仍有艱鉅任務。被視爲“國家聯盟而非真正一體化實體”的歐盟，普遍被認爲需在金融、經濟和軍事領域深化整合，才能挑戰美元地位。

OMFIF調查顯示，16%的央行計劃在未來12-24個月增持歐元，使其成爲需求最高的貨幣——但仍遠低於黃金。

英日韓央行的困境

日本央行對加息愈發謹慎，主因美國關稅預期影響；韓國央行可能因房地產市場突然升溫而被迫結束寬鬆週期；英國央行則試圖研判勞動力市場放緩跡象能否緩解薪資快速增長帶來的通脹壓力。

“你會看到更多投票分歧和經濟學家之間的觀點分化，”KBRA歐洲宏觀策略師克爾指出，“所有人都需保持警惕並準備應對。”