英特爾18A或退出代工，轉型受阻，臺積電迎機遇

本週三，英特爾(INTC.O)股價下跌約4%。此前有報道稱，該公司正考慮不再向外部代工客戶提供其先進的18A工藝節點。

據路透社援引知情人士消息稱，英特爾新任首席執行官陳立武表示，18A工藝未能吸引到新的客戶，公司可能會停止對外開放該工藝。陳立武的前任帕特·基辛格（Pat Gelsinger）曾爲開發該製造工藝投入數十億美元，意圖在芯片製造領域挑戰包括臺積電(TSM.N)在內的競爭對手。

如果18A及其變體18A-P不再向外部客戶提供，英特爾可能將面臨數億美元甚至上十億美元的資產減記。

目前，英特爾仍在爲自家產品使用18A工藝，計劃在今年稍晚開始量產採用該工藝的Panther Lake筆記本處理器。

不過，報道稱陳立武更希望公司聚焦於下一代14A製造工藝，認爲該工藝在服務英偉達(NVDA.O)、蘋果(AAPL.O)等客戶時相較臺積電更具優勢。

瑞穗證券的分析師喬丹·克萊因（Jordan Klein）在週三寫給客戶的報告中稱，此舉是對英特爾“通過爭奪非英特爾客戶來打入代工市場”戰略的又一打擊。

他表示，儘管不再對外提供18A“短期內並非重大利空，也不令人意外”，但這說明“投資者短期內仍會迴避該股”。

克萊因指出，這一決定意味著英特爾的“轉型難度加大、時間拉長”，但對臺積電而言卻是“價格與市場份額方面的又一利好”。

至於英特爾可能面臨的減記損失，他認爲“雖不嚴重”，但卻凸顯了18A“性能不足、缺乏吸引力，難以從臺積電手中爭取到非英特爾客戶”。

他還指出，陳立武欲傾注更多資源的14A工藝預計要到2028年纔會量產，而他對此持懷疑態度。而臺積電預計將在同一時間實現1.4納米制程的量產。與此同時，有報道稱三星電子在推進1.4納米工藝上進展緩慢，這令克萊因更加堅定了他對臺積電的長期看多立場。

克萊因坦言，儘管他曾看好英特爾股票，“但現在即便股價已大幅下跌，我也不再將其視爲長期投資標的”。該股目前已較2025年2月創下的年內高點下跌約20%。而在週三的交易中，英特爾是費城半導體指數（SOX）中跌幅最大的成分股，多數其他芯片股則上漲。

“我看不到任何短期內能推動股價上漲或重新估值的催化劑。”他寫道。

英特爾一位發言人對MarketWatch表示，公司“不對市場傳言和猜測發表評論”。

“我們此前已多次表態，我們將繼續強化產品路線圖，爲客戶交付成果，同時改善財務狀況，爲未來打下基礎。”該發言人表示。

克萊因還指出，在GPU和ASIC（專用集成電路）的需求和出貨量迅速增長方面，臺積電是“最大的贏家”。不過，他也“對臺積電股價已回到歷史高點感到擔憂”，並指出該公司將於本月晚些時候公佈第二季度財報。