資金狂潮席捲美股！科技與金融巨頭聯手掀起1.1萬億美元股票回

美國企業正以前所未有的速度回購自家股票，這不僅增強了企業資產負債表，也推動了美國股市的持續上漲。

根據Birinyi Associates自1982年以來的數據，今年迄今爲止，美國企業已宣佈了價值9836億美元的股票回購計劃，創下年度最佳開局。預計2025年全年回購金額將超過1.1萬億美元，刷新歷史紀錄。

回購規模最大的公司包括科技巨頭蘋果和谷歌母公司Alphabet。大型銀行如摩根大通、美國銀行和摩根士丹利也在這波回購潮中佔據主導地位。

強勁的盈利增長和稅收減免幫助企業積累了大量現金，同時帶動股票從因關稅引發的4月暴跌中回升，使標普500指數和納斯達克綜合指數創出新高。與此同時，貿易政策的不確定性使許多企業暫停投資計劃，令股票回購成爲現金使用的更受青睞選擇。

Birinyi Associates總裁Jeffrey Yale Rubin表示：“實際情況比大家想象的要好。企業現金充裕，即便在盈利改善之前，企業狀況也相當健康。”

企業和投資者常常歡迎股票回購，因爲回購減少了流通股數量，提升每股收益，往往推動股價上漲。

然而，這一做法也存在爭議。懷疑者認爲，回購行爲在市場估值已處於高位時，更多是爲了支撐股價。一些分析師擔憂，相較於長期投資（如擴建工廠或發放股息），企業更傾向於回購，顯示特朗普發起的貿易戰可能長期拖累經濟增長。

批評者還指出，企業往往在股價上漲時回購股票，而非在股價相對低廉時買入，這使得回購未必是對多餘現金的高效利用。

7月份，隨著強勁企業盈利、一系列貿易協議以及經濟韌性跡象推動股市創歷史新高，股票回購公告大幅增加。據Birinyi數據，上月美國企業宣佈了價值1656億美元的回購計劃，超過2006年7月的前紀錄877億美元。

即便在2025年初市場較弱時，企業也有回購行動。根據標普道瓊斯指數數據，今年前三個月，標普500指數成分股共回購股票2935億美元，創季度紀錄，較2024年底增長21%。

回購主要集中於頭部企業，20家最大公司幾乎佔據近一半的回購規模。今年最大規模的回購授權來自大型科技公司，這些公司因人工智能股熱潮資產負債表膨脹，市值亦飛速攀升。

今年5月，蘋果宣佈將投入高達1000億美元回購自家股票，同時警告關稅可能使iPhone製造成本增加數百萬美元。根據7月份公佈的季度財報，蘋果擁有363億美元現金及現金等價物。

Alphabet今年早些時候宣佈了700億美元的股票回購計劃，報告顯示其現金及現金等價物約爲210億美元。

美國最大銀行也位居回購浪潮前列。摩根大通7月表示將回購價值500億美元股票。美國銀行宣佈了400億美元的回購計劃，摩根士丹利則重新授權最多200億美元的回購額度。

一些分析師認爲，銀行近期的大規模回購表明經濟降溫尚未影響美國消費者的支出和借貸能力。

Logan Capital Management董事總經理Bill Fitzpatrick表示：“回購表明消費者目前財務狀況良好。”

也有人質疑企業是否利用回購拉抬股價，掩蓋特朗普關稅對資產負債表的衝擊。一些分析師指出，如果關稅擠壓利潤，企業也可能推遲迴購計劃。

巴菲特並未參與此次回購熱潮。伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）本月早些時候披露，2025年第二季度未回購任何股票，已連續四個季度未進行回購。伯克希爾的現金及等價物在6月底達到創紀錄的3440億美元。

貝萊德CEO拉里·芬克（Larry Fink）在致各大CEO的年度信中警告，回購雖可快速帶來回報，但應與長期增長投資保持平衡。

不過，多數分析師預計，這輪迴購熱潮將在強勁企業盈利的推動下提振股指，助力股市繼續上漲。FactSet數據顯示，截至目前，標普500指數中已有91%的公司公佈了第二季度財報，其中約82%超出市場預期。

Fitzpatrick總結道：“這對更廣泛的市場前景是利好信號。”