最殘酷的季節？頂級經濟學家警告：重大危機總在8-10月爆發！

管理著150億美元的量化對沖基金Acadian資管高級副總裁歐文·拉蒙特（Owen Lamont）在其博客《歐文經濟學》中發出警示：“對普通人而言，8月是海灘度假季，但對金融市場來說，這是‘恐慌季節’。”

這位曾任教哈佛、耶魯、芝加哥大學的頂尖經濟學家回溯金融史發現：過去50年美國多數重大市場危機均爆發於8月至10月，這一現象與長達兩個世紀的“收割季”模式高度吻合。

拉蒙特指出，2007年8月量化基金崩盤正是典型案例——當時交易員集體休假導致市場流動性驟減，微小衝擊被無限放大。類似場景在歷史上反覆上演：1998年長期資本管理公司坍塌、2008年雷曼兄弟破產均發生在9月；1987年“黑色星期一”與1997年亞洲金融風暴則席捲10月。

他寫道：“對系統化股票策略從業者而言，8月是最殘酷的月份。每年此時，我們都會神經質地刷新手機，噩夢般盯著滿屏紅色數字。”

這一模式甚至可追溯至美國建國初期。1791年首場泡沫“證券狂熱”爆發於7月末，1857年與1873年金融恐慌分別始於8月和9月，1907年恐慌則延續至10月。

拉蒙特認爲根源在於農業經濟週期：“東海岸資金需在夏季流向西部農業區，導致金融系統季節性失血。”1910年經濟學家斯普拉格便記錄道：“幾乎所有危機都發生在秋季，當西部銀行通過穀物銷售抽離東部鉅額資金時。”

儘管美聯儲體系的建立部分緩解了此類恐慌，但量化分析顯示：今年8月至10月發生重大危機的概率仍達10%，遠高於其他時段的2%。

拉蒙特解釋稱，北半球夏季休假導致交易流動性異常低迷，“市場吸收突發大額交易的能力銳減，極易引發劇烈波動”。不過他強調，危機仍是“小概率事件”，目前尚未發現類似2007年的高槓桿風險點。

對於歐洲更長的8月假期傳統，拉蒙特指出，美國作爲全球金融中心的市場規模效應會放大流動性短缺的衝擊。但他也提出新變量：遠程辦公或削弱休假對交易量的影響。

他補充說，隨著時間的推移，遠程工作的興起可能會解決整個問題。他說：“一種理論是，由於現在我們都可以遠程工作，假期對（交易）量的影響會減小。”拉蒙特（Lamont）表示，他當時正在緬因州的家裏遠程工作，下週他將在這同一個地方開始他計劃中的八月假期。