345億美元收購提議攪動谷歌，Chrome或成反壟斷拆分關鍵

週二，Perplexity AI宣佈出價345億美元收購谷歌Chrome瀏覽器，這一舉動發生在谷歌即將迎來IPO二十週年紀念的一週前，無疑給這家互聯網搜索巨頭帶來巨大沖擊。

儘管分析師並未過於認真對待這一提議，但Perplexity的行動依然標誌著一個轉折點——這是首次有外部公司公開、明確地嘗試剝離谷歌的核心資產之一。谷歌目前正等待法官裁定，是否必須在去年的反壟斷判決後進行重大資產剝離。該判決認定，谷歌在覈心搜索市場存在壟斷。

這一裁決被廣泛認爲是自微軟案以來科技行業最重要的反壟斷判決。美國司法部在2020年對谷歌提起訴訟，並在勝訴後表示，可能會通過拆分谷歌來作爲反壟斷補救措施。

司法部隨後明確要求谷歌剝離Chrome，以爲搜索競爭對手創造更公平的競爭環境。目前，谷歌將搜索等服務捆綁在Chrome中，並在Chromebook設備上預裝該瀏覽器。對此，谷歌首席法務官Kent Walker回應稱，這種做法將導致“史無前例的政府越權”，並損害美國在經濟和科技領域的領導地位。

補救措施的裁決預計將在本月作出，投資者正關注這對谷歌及其母公司Alphabet(GOOGL.O)未來估值的影響。谷歌每年在人工智能基礎設施和服務上投入數百億美元，但ChatGPT等AI工具正在改變信息獲取方式，用戶在傳統搜索上的時間可能減少。

儘管搜索廣告仍是Alphabet的主要收入來源，過去十年公司一直在多元化發展。2015年10月，Alphabet成立爲控股公司，谷歌成爲核心子公司。當時聯合創始人拉里·佩奇稱，這種架構將使谷歌能夠專注於內部的巨大機遇。

佩奇轉任Alphabet CEO，由負責互聯網業務的桑達爾·皮查伊出任谷歌CEO。四年後，皮查伊接替佩奇成爲Alphabet CEO。在他的領導下，Alphabet市值增長逾150%至2.5萬億美元，同時在AI等領域尋找增長點，並應對歐美監管壓力。

部分分析師已經對Alphabet旗下各業務單元進行估值，以便應對可能的重大調整。D.A. Davidson分析師甚至認爲完全拆分Alphabet纔是最佳出路。

Chrome瀏覽器是Alphabet廣告業務的重要環節，其數據有助於精準投放廣告。谷歌在2008年推出Chrome，旨在“爲用戶增加價值，同時推動網絡創新”。

儘管Perplexity的報價低於分析師估值，但仍遠高於其自身180億美元的估值。Perplexity以AI驅動的搜索引擎聞名，但未透露潛在資金支持方。

巴克萊分析師警告稱，Chrome剝離可能帶來15%-25%的Alphabet股價下跌風險，並估計Chrome貢獻谷歌搜索收入的約35%。Raymond James分析師按22.5億用戶及與手機廠商的收入分成協議，給Chrome估值500億美元。DuckDuckGo CEO加布裏埃爾·溫伯格也持相似觀點。

Alphabet另一大增長引擎是Google Cloud，是僅次於AWS和Azure的全球第三大雲基礎設施提供商。2025年第二季度，該業務收入136億美元，營業利潤28億美元，未完成訂單額達1060億美元。今年3月，谷歌以320億美元收購雲安全公司Wiz，爲公司史上最大收購案。各機構估值從5490億美元至6820億美元不等。

谷歌2006年以16.5億美元收購的YouTube被視爲史上最佳互聯網收購之一。2025年第二季度，YouTube廣告收入98億美元，佔谷歌廣告總收入14%。MoffettNathanson給出的估值高達5500億美元，認爲其是“新媒體之王”，並且在用戶參與度上已超過奈飛(NFLX.O)。TD Cowen估值較低，爲2710億美元。

Alphabet在谷歌之外最引人注目的成功是自動駕駛公司Waymo，目前在美國運營最大商業化自動駕駛網約車車隊，累計完全無人駕駛里程超過1億英里。2023年Waymo的估值爲450億美元，但D.A. Davidson估值高達2000億美元，Oppenheimer甚至給出3000億美元的基準估值預測。Waymo目前在亞特蘭大、奧斯汀、洛杉磯、菲尼克斯和舊金山等地每週提供超25萬次付費行程，並計劃擴展至費城、達拉斯等地。