油價還有下跌空間？高盛：準備好迎接50美元的油價吧！

高盛集團預計，由於明年石油過剩加劇，布倫特原油期貨合約價格到2026年底將降至每桶50美元區間的低位。

這家美國投資銀行在週二給客戶的一份報告中說，“我們預計，從2025年第四季度到2026年第四季度，石油過剩將擴大，平均每日達到180萬桶，導致到2026年底全球庫存增加近8億桶。”

該行估計，到2026年，儲存在經濟合作與發展組織（OECD）成員國的石油將佔全球總庫存的三分之一，即2.7億桶。報告稱，這加上經合組織國家需求的減少，將使布倫特原油的公允價值從目前70多美元的中間水平降低。

高盛表示，布倫特原油價格在2025年剩餘時間裏可能將保持在接近遠期合約的水平，但隨著經合組織庫存加速增長，明年將跌破這些遠期合約的價格。

然而，報告稱，如果中國庫存增長從今年迄今的每日40萬桶加速至每日80萬桶，那麼與該行的基線情景相比，2026年的布倫特原油平均價格將上漲6美元，達到62美元。

週三，布倫特原油期貨徘徊在每桶67美元附近，WTI原油期貨價格徘徊在63美元附近。目前市場正關注烏克蘭衝突的最新動態，並權衡美國對世界第三大原油消費國印度徵收高額新關稅的影響。

石油市場分析提供商Vanda Insights的創始人Vandana Hari說，“烏克蘭僵局將如何解決存在很多不確定性，這預示著原油市場將出現波動，但可能是在一個相對較小的範圍內。在過去一週左右的時間裏，大部分的‘烏克蘭和平折扣’已經被逆轉，但市場也尚未準備好計入一個重大的供應風險溢價。”

美國特使威特科夫週二表示，他本週將在紐約會見烏克蘭代表，並補充說，華盛頓也在與俄羅斯進行談判，以尋求結束衝突。

此外，美國已對印度出口商品額外徵收25%的關稅，使總稅率達到50%，屬於華盛頓徵收的最高關稅之列，這使得交易員們對市場方向猶豫不決。

美國總統特朗普曾表示，更高的關稅稅率是印度購買俄羅斯石油的結果，在2022年俄烏衝突後，西方制裁導致俄羅斯將其石油打折出售，印度的購買量因此增加。

在美國宣佈關稅以及歐盟對與俄羅斯有關的印度煉油廠納亞拉能源公司（Nayara Energy）實施更嚴格制裁後，印度煉油商最初曾抑制其俄羅斯原油的採購。

然而，公司消息人士上週表示，國有的印度石油公司（Indian Oil）和巴拉特石油公司（Bharat Petroleum）已恢復購買9月和10月的俄羅斯供應，該國最大的煉油商印度石油公司表示，將根據經濟效益繼續購買俄羅斯原油。

這已導致一些分析師質疑，美國更高的關稅將對印度的採購產生多大影響。

荷蘭國際集團的大宗商品策略主管Warren Patterson在一份報告中說，“二級關稅尚不足以阻止印度購買俄羅斯石油，市場未來將密切關注流向印度的俄羅斯石油，以衡量二級關稅（如果有的話）的影響，”

烏克蘭衝突也正以其他方式影響著石油市場，因爲烏克蘭對俄羅斯煉油廠的無人機襲擊正在削減其運營能力，迫使它們出口無法加工的原油。

三位知情人士週二表示，在上週的襲擊之後，俄羅斯已將其8月份從西部港口出口原油的計劃，在初始計劃的基礎上上調了20萬桶/日。