通膨升溫 美7月核心PCE年增2.9％

最新經濟數據顯示，美國聯準會（Fed）偏好的通膨指標核心個人消費支出物價指數（PCE）7月年增2.9％，創下2月以來最高紀錄，並連續三個月上揚。隨著關稅對物價的影響開始浮現，專家指出，7月通膨升溫雖不致威脅9月例會降息，但可能壓縮今年的降息空間。

　美國商務部經濟分析局（BEA)公布，7月PCE月增0.2％和年增2.6％，與經濟學家預期一致。相較之下，6月數據為月增0.3％和年增2.6％。不計波動較大的食品和能源目，7月核心PCE年增2.9％，高於6月的年增2.8％，但符市市場預期。核心PCE月增0.3％，與6月和市場預期相符。

　商務部同日公布7月個人所得與支出。個人所得月增0.4％，個人支出月增0.5％，與市場預期一致，高於6月的月增0.3％和0.4％。

　聯信銀行（Comerica Bank）首席經濟學家亞當斯（Bill Adams）指出，「關稅逐漸從港口流向倉庫，再進入商店貨架，自春季以來通膨持續上揚。」

　美國勞工部日前公布的7月生產者物價指數（PPI），顯示通膨創下2022年初以來最高紀錄，代表關稅帶來的成本壓力可能逐漸擴散至消費者物價。川普政府最新一輪關稅措施甫於8月生效，意味著關稅的全面影響尚未反映在消費者通膨數據上面。

　Principal資產管理公司全球策略長沙哈（Seema Shah）表示，「美國通膨正在升溫，最新PCE雖然沒有高到令人震驚，但反映出高關稅正在推高物價壓力。企業接受訪查時不時談到成本上揚，PPI數據顯示未來幾個月通膨上升的壓力可能加劇。」

　聯準會主席鮑爾在全球央行年會暗示9月例會可望降息，現階段聯準會對就業市場放緩憂慮甚於通膨。市場普遍預期聯準會9月降息1碼。經濟學家指出，雖9月降息已沒有懸念，但通膨上升可能抑制今年再次降息空間。

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