黃金衝破3500美元！金價破頂、白銀趕超，投資者大舉湧入

週二亞盤，黃金價格再度強勢上行，現貨黃金一度突破此前高點3500美元，刷新歷史高位，年內累漲約875美元，隨後有所回落。現貨白銀繼續交投在40美元關口上方。

美聯儲降息預期與市場對央行未來政策走向的擔憂加劇，爲貴金屬持續多年的漲勢注入了新的動力。

此輪漲勢源於市場預期美聯儲本月將降息——此前美聯儲主席鮑威爾謹慎地爲降息敞開了大門。本週五即將發佈的關鍵美國非農就業報告很可能進一步印證勞動力市場持續疲軟的跡象，從而爲降息提供依據。

BMO資本市場分析師海倫·阿莫斯（Helen Amos）和喬治·赫佩爾（George Heppel）在報告中表示，隨著技術阻力位被突破，本週黃金可能借勢再創新高。

上週黃金ETF持倉量創下四月以來最大增幅，以上兩位分析師均預計“本週將迎來又一輪淨流入，非商業期貨頭寸可能進一步增加”。

過去三年間，金銀價格均已翻倍有餘。地緣政治、經濟及全球貿易領域風險不斷攀升，推動了對這些歷久彌新的避險資產的需求。今年美國總統特朗普對美聯儲的攻擊不斷升級，成爲引發投資者擔憂的最新導火索——對央行獨立性的憂慮正威脅著美國市場的信心基礎。

市場正等待法院裁決特朗普是否有正當理由解除美聯儲理事麗莎·庫克的職務。與此同時，聯邦上訴法院上週五晚間裁定，特朗普依據緊急狀態法實施的全球性關稅屬於非法徵收，這不僅加劇了美國進口商的經營不確定性，也推遲了政府承諾的經濟紅利兌現。

與此同時，白銀價格今年已上漲逾40%，漲幅超越黃金。這種金屬因在太陽能電池板等清潔能源技術中的工業用途而備受青睞。行業組織白銀協會指出，在此背景下，白銀市場正邁向連續第五年供應短缺。美元走軟也提升了中國、印度等主要消費國的購買力。

投資者紛紛湧入以白銀爲支撐的交易所交易基金（ETF），其持倉量在8月份實現連續第七個月增長。這導致倫敦市場可自由流通的白銀庫存持續下降，引發市場供應持續緊張。反映短期金屬借貸成本的租賃利率仍維持在2%左右的高位，遠高於接近零的正常水平。

貴金屬也因可能面臨美國關稅的擔憂而獲得支撐，白銀上週被列入華盛頓的關鍵礦物清單，該清單已包含鈀金。