臺積電二季度淨利大增超60%，期權市場押注上漲空間仍大

週四，臺積電(TSM.N)公佈截至2025年6月30日的第二季度合併財報，淨利潤同比大增60.7%，超出市場預期並創下歷史新高，主要得益於人工智能應用領域對半導體需求的激增。

財報數據顯示，該公司二季度營收新臺幣9,337.9億元，淨利潤新臺幣3,982.7億元，攤薄後每股收益爲新臺幣15.36元（每單位美國存託憑證2.47美元）。

與去年同期相比，第二季度營收增長38.6%，淨利潤及攤薄後每股收益均增長60.7%。與2025年第一季度相比，第二季度營收增長11.3%，淨利潤增長10.2%。上述數據均依照TIFRS編制，屬合併財務數據。

另外，本季度毛利率爲58.6%，營業利潤率爲49.6%，淨利率爲42.7%。

以美元計，第二季度營收達300.7億美元，同比增長44.4%，環比增長17.8%。臺積電預計第三季度銷售額爲318億-330億美元，預估317.2億美元，預計第三季度營業利益率45.5％-47.5％，預估46.9％。臺積電預計第三季毛利率爲55.5%-57.5%，預估爲57.2%。

該公司表示，以美元計算，2025年營收將增長約30%（此前預計爲增長近20%區間中間左右），仍然預測全年資本支出380億美元至420億美元。

第二季度，3納米制程出貨佔晶圓總收入的24%；5納米佔36%；7納米佔14%。先進製程（定義爲7納米及更先進製程）合計佔晶圓總收入的74%。

臺積電的股票近期受到市場關注，投資者對其前景充滿信心。期權交易員押注其股價將繼續上漲，對沖下跌風險的成本降至1月以來的最低水平。這一樂觀情緒主要源於市場對二季度財報的預期。分析師此前預計，臺積電週四發佈的詳細財報將上調全年指引，並暗示進一步提高產品價格。

臺積電的股價表現強勁，其在臺北上市的股票自4月美國關稅公告後的低點以來已上漲44%，其美國存託憑證在此期間上漲了近70%，達到歷史新高。這一增長部分得益於其主要客戶英偉達股價的反彈，以及全球投資者對其在芯片行業關鍵作用的認知增加。

人工智能主題的復甦也助力了臺積電的股價。今年早些時候，市場曾擔心其在美國的投資成本過高，以及DeepSeek對高端芯片需求的影響，但這些擔憂已逐漸消退。儘管仍存在關稅和利潤率不確定性，但分析師普遍認爲臺積電將在下半年表現出色。

瑞穗證券亞洲有限公司董事Kevin Wang表示：“當然仍有一些擔憂，比如關稅或利潤率的不確定性，但總體來看，我認爲臺積電將在下半年開始跑贏大盤。它將繼續爲先進製程產品漲價——因爲幾乎沒有競爭對手。”

至少有六家券商，包括滙豐控股和德意志銀行，在臺積電上週發佈銷售數據後提高了對其股價的預期。摩根士丹利分析師此前預計，臺積電有望將把2025年同比收入增長指引上調至20%以上，因爲人工智能需求仍供不應求。彭博跟蹤的分析師平均預期，未來一年臺積電臺股股價較週三收盤價仍有11%的上漲空間。

另外，儘管新臺幣的升值可能對其利潤率構成一定壓力，但全球公司對人工智能的持續投入以及臺積電在全球投資者中的認可度，都爲其股價提供了有力支持。

晨星分析師Phelix Lee表示：“目前市場仍非常偏好AI相關股票。”他補充稱，儘管外匯因素可能使臺積電第二季度毛利率減少2至3個百分點，但憑藉其市場主導地位，臺積電未來應有能力通過漲價對沖匯率影響。

週三，荷蘭光刻機巨頭阿斯麥(ASML.O)股價暴跌，盤中跌幅超11%。公司警告稱，受美國關稅政策影響，2026年增長目標存疑。儘管第二季度訂單超預期，營收和淨利潤增長，但第三季度及2025財年業績指引均被下調。