黃金套利狂潮席捲上海：交易所庫存破紀錄

上海期貨交易所關聯倉庫持有的黃金庫存量創下了歷史新高，這進一步表明中國對黃金投資的需求依然強勁。

超過36噸的金條已註冊爲期貨合約交割品，這一數量在過去一個月內幾乎翻倍。庫存激增反映出由期貨需求激增引發的套利活動熱潮——當前黃金期貨價格較實物黃金存在大幅溢價。

交易商和銀行紛紛利用這一價差機會，在現貨市場以較低價格購入黃金，並將其運送至交易所倉庫。隨後，這些黃金可用於抵消期貨空頭頭寸，從而實現平倉獲利。

“這展現了中國當前黃金交易需求的強勁程度，”世界黃金協會高級市場策略師裏德（John Reade）表示，“大量資金湧入期貨市場推高價格，使其超過實物黃金價格，這爲其他市場參與者創造了向交割體系輸送黃金的套利機會。”

貴金屬整體仍受益於經濟不確定性和地緣政治動盪。但隨著利率政策前景助長交易商投機活動，同時接近歷史高位的金價抑制零售端實物需求，期貨與現貨市場出現明顯背離。

根據世界黃金協會第二季度報告，中國大陸黃金首飾消費量環比下降45%，但投資金條與金幣需求保持韌性。黃金ETF則出現顯著資金外流，主要因散戶投資者轉向股市。

波動行情也在其他黃金市場引發異常現象。今年早些時候，受美國關稅預期影響，大量黃金曾湧入紐約商品交易所倉庫，但隨著特朗普政府對貴金屬豁免關稅，該套利交易戛然而止。

今年以來，金價已上漲近30%，投資者在貿易衝突加劇、地緣政治緊張局勢升溫以及對美元計價資產信心削弱的背景下尋求避險。然而，金價在過去幾個月裏一直處於區間震盪，缺乏新的催化劑推動其突破今年4月創下的每盎司約3500美元的歷史高點。