美光財報在即，股價大漲背後能否持續靠“高毛利+AI需求”支撐

瑞穗證券分析師喬丹·克萊因（Jordan Klein）本月早些時候指出，投資者對美光科技(MU.O)及其他內存芯片與硬盤製造商“超級看多”。其主要原因是美光近期關於動態隨機存取內存（DRAM）價格的多項更新“都極爲積極”。

作爲DRAM領域的領先廠商，美光也正受益於高帶寬內存（HBM）芯片需求激增——這種特種DRAM廣泛應用於AI訓練和推理中。隨著英偉達(NVDA.O)加快推出其新一代Blackwell AI平臺，HBM需求迅速上升。

英偉達在5月財報電話會議中透露，Blackwell芯片是公司歷史上推進速度最快的產品線，AI推理（即模型訓練後做出預測）的興起進一步推動了客戶需求。

克萊因表示，隨著英偉達的下一代Blackwell Ultra芯片最快將在年底或明年初推出，HBM芯片密度將顯著提高，這將利好美光及其他HBM供應商。

這種積極預期使得大量投資者搶先“佈局”美光6月末財報，“擔心錯過股價突破回升的機會”。

賣方分析師當前預計，美光本季度毛利率將達到36.7%，8月季度則有望達到39%。克萊因指出，如果公司希望維持股價動能，“需要略微超出市場這兩個預期”。

此外，FactSet數據顯示，分析師預計美光5月季度營收將達到89億美元，其中DRAM收入預計達69億美元，每股調整後收益爲1.60美元。

此前公司給出的第三財季營收指引爲88億美元（上下浮動2億美元），調整後毛利率預期爲36.5%（±1%），與當前市場一致。

克萊因補充，美光可能正在從競爭對手三星電子手中搶佔HBM市場份額。據悉三星在HBM3E芯片上未能順利通過英偉達的測試認證，而美光已在持續提升HBM良率，並在本月宣佈其HBM4芯片已開始發貨。

與此同時，美光本月早些時候還表示，已敲定獲得《芯片與科學法案》（Chips and Science Act）項下的2.75億美元直接資金支持，該資金將用於擴建和升級公司位於弗吉尼亞州的一處現有芯片製造工廠。該計劃是美光在美國擴大投資計劃的一部分，總金額將達2000億美元，其中還包括在愛達荷州新建兩座高產能芯片製造廠，以及在紐約新建最多四座類似工廠。