狂歡背後暗藏危機？華爾街擔心美股泡沫風險上升

標普500指數上半年以歷史新高收官，令衆多投資者歡呼，但部分華爾街專業人士擔憂市場情緒已經過熱。

巴克萊策略師斯特凡諾·帕斯卡爾（Stefano Pascale）週二在客戶報告中警告市場存在“泡沫化”風險。

首先，巴克萊股票狂熱指標——衡量市場情緒過度樂觀的代理指標——已回升至今年初峯值水平，接近“迷因股”狂潮與互聯網泡沫時期；其次，特殊目的收購公司（SPAC）的首次公開募股（IPO）發行復甦，今年迄今發行量已達2023/24年總和；此外，方舟創新ETF（ARKK）近期錄得接近創紀錄的反彈（過去三個月暴漲超44%），漲幅僅次於新冠疫情後的飆升。

帕斯卡爾所提及的這些時期，往往伴隨遊戲驛站（GameStop）等個股成爲無節制投機的典型案例。

然而派珀桑德勒全球政策與資產配置主管本森·達勒姆（Benson Durham）指出，當前被高估並非只有散戶追捧的個別股票，“如今標普500指數各板塊均存在估值偏差，並非侷限於科技股或‘七巨頭’。”

當然，有一句古老的投資格言稱，估值並非是擇時工具。畢竟，2021年的“迷因股”熱潮就曾讓一些知名的對沖基金經理栽了跟頭，儘管那些股票的價格最終還是回落了。

巴克萊銀行的帕斯卡爾稱：“儘管當前美股的漲勢似乎更多是由流動性而非基本面驅動，但市場泡沫向來難以預測，而且往往會在預期之外持續更長時間。”

美國經濟是可能給市場降溫的一個關鍵變量。儘管就業增長放緩、住房需求減弱的數據不斷傳來，但市場仍一路上漲。

據沃爾夫研究公司首席經濟學家斯蒂芬妮·羅斯（Stephanie Roth）稱，投資者對經濟的樂觀情緒似乎有些過頭了，並警告：“投資者可能低估了經濟下行風險，而這正是刺破泡沫的潛在導火索。”

羅斯在給客戶的報告中稱：“根據我們的模型，市場預計經濟衰退的可能性不到5%，遠低於16%的歷史平均水平，而我們認爲實際風險接近25%。”

市場這種樂觀情緒可能很快就會受到考驗。台北時間20:15將公佈6月ADP私營部門就業數據，隨後週四美國勞工部將公佈6月非農就業報告。