日本央行如期維持利率不變，上調今年通脹和經濟增長預期

週四，日本央行以一致投票做出利率決定，維持基準利率在0.5%不變，爲連續第四次會議按兵不動，符合市場預期。

美元兌日元短線走高20點後迅速回落，短線波幅逾30點。

日本央行上調了核心CPI預期，表明對日美貿易協議將有助於日本經濟避免大幅下滑持謹慎樂觀態度。

該央行預計潛在消費者通脹率可能在2025財年到2027年預測期的下半年達到與2%目標基本一致的水平。其2025-2027財年核心CPI預期中值分別爲2.7%、1.8%和2.0%。（5月份預期爲2.2%、1.7%和1.9%）。

與此同時，日本央行還略微上調了今年的經濟增長預期，將2025財年的GDP同比增長預期從之前的0.5%調整爲0.6%。

日本央行表示，經濟前景風險偏向下行，貿易政策及其發展帶來的不確定性對經濟和價格前景的影響仍然很高。

這一表述軟化了對貿易不確定性的描述，表明貿易不確定性不再“極高”，日本央行還重申了在條件允許的情況下加息的意圖。

隨著日本政府在本月早些時候與美國政府達成了一項期待已久的貿易協議，市場愈發預期日本央行最早將從10月份開始恢復加息，因日美貿易協議消除了經濟前景的一些不確定性。

交易員將尋找日本央行可能就利率前景提供的任何線索。日本央行行長植田和男將於北京時間14:30召開貨幣政策新聞發佈會。

由於官員們可能需要時間來評估美國關稅將如何影響日本經濟和全球商業，日本央行避免就未來加息的時間給出任何明確暗示。

福岡金融集團首席策略師Tohru Sasaki表示，日本央行上調了將2026年的CPI預測，但幅度仍然溫和。他們對通脹前景的風險依然持謹慎態度，但除此之外，這次結果並不算特別引人注目。如果只看當前通脹率的水平，日本央行完全有理由採取鷹派立場。從這一點來看，央行隨時都可能很快加息。

然而，Tohru指出，日本央行仍在持續關注全球風險，尤其是美國關稅政策。事實上，日本和美國對於所謂的關稅協議的理解完全不一致，因此日美之間的貿易談判仍存在很大不確定性。此外，日本國內政局也不穩定。

因此，如果行長植田想採取鴿派立場，他完全可以利用這些外部和內部的不確定性作爲理由；但如果他看通脹數據，又有充分依據可以轉向鷹派。所以，目前來看，他既有理由偏鴿，也有理由偏鷹。