【群益獨家觀點】美國冬小麥開始播種、玉米開始收割
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黃豆 | 巴西黃豆出口創單月新高
- 巴西黃豆出口創單月新高
根據巴西外貿秘書處 (Secex) 數據顯示，截至 2025 年 8 月巴西黃豆出口量累計達到創記錄的 8654 萬噸，較 2024 年同期成長 3.72%。通常黃豆出口具有明顯的周期性特徵，儘管與上個月相比下降 23.81%，但今年八月的出口量仍達 934 萬噸，創下了該月歷史最高水平。目前巴西出口給中國的黃豆占比大幅增加，以巴西最主要種植黃豆地區的 Mato Grosso 來說，82.4% 的黃豆是出口給中國的。
- 巴西可透過改造牧場實現農業面積翻倍
據巴西農業公司 (Embrapa) 研究小組主管 Rafael Mingoti 表示，巴西可以透過改造牧場擴大農業面積。
近年來，巴西的大部分作物擴張是將退化的牧場改成農作物生產。 Embrapa 的數據顯示，巴西約有9000萬公頃的牧場 (2.22億英畝) 可轉換為農作物生產，而其中有 4400 萬公頃的牧場 ( 1.8 億英畝) 出現了某種程度的退化。Mingoti 認為，在尊重巴西立法規定和環境保護的同時，可以增加巴西的農業產量，將退化的牧場轉換為農作物生產是一個值得考慮的選項。
但假如巴西要增加農作物產量會碰到兩個問題，化肥進口及儲藏。巴西大約 80% 的作物養分是進口的，容易受到市場價格波動，且近期農業種植成本逐漸增加的情況下，農作物種植的利潤逐漸下降。而儲藏的部分，現行巴西只能儲存約一半的糧食產量，假設要擴大儲存空間，需要改善水道、鐵路、港口及高速公路的維護和鋪設。
- 美國黃豆生長進度表現無虞
本週美國黃豆落葉進度達 21%，基本上與五年平均持平，生長進度表現無虞。
美國黃豆落葉進度
| 州 | 截至 | 5年平均 | ||
| 2024 | 2025 | |||
| 9月7日 | 8月31日 | 9月7日 | ||
| Arkansas | 58% | 28% | 43% | 35% |
| Illinois | 32% | 16% | 36% | 16% |
| Indiana | 30% | 12% | 28% | 21% |
| Iowa | 8% | 3% | 11% | 14% |
| Kansas | 21% | 7% | 14% | 21% |
| Kentucky | 27% | 15% | 23% | 17% |
| Louisiana | 67% | 71% | 78% | 66% |
| Michigan | 24% | 8% | 21% | 23% |
| Minnesota | 4% | 1% | 4% | 16% |
| Mississippi | 66% | 48% | 58% | 51% |
| Missouri | 22% | 11% | 16% | 10% |
| Nebraska | 22% | 5% | 14% | 33% |
| North Carolina | 18% | 13% | 17% | 18% |
| North Dakota | 14% | 7% | 15% | 33% |
| Ohio | 28% | 11% | 24% | 16% |
| South Dakota | 14% | 8% | 14% | 30% |
| Tennessee | 44% | 26% | 41% | 25% |
| Wisconsin | 9% | 1% | 4% | 8% |
| 18州平均 | 23% | 11% | 21% | 22% |
黃豆日線圖
小麥 | 美國冬小麥開始播種
- 美國冬小麥開始播種
本週美國春小麥收割進度達 84%、冬小麥播種進度達 5%，基本與五年平均持平，生長進度表現無虞。隨著反聖嬰現象的到來，美國面臨炎熱且乾燥的天氣機率逐漸增加，後續乾旱比例會成為主要的關注重點。
美國春小麥收割進度
| 州 | 截至 | 5年平均 | ||
| 2024 | 2025 | |||
| 9月7日 | 8月31日 | 9月7日 | ||
| Idaho | 86% | 86% | 93% | 83% |
| Minnesota | 87% | 89% | 97% | 87% |
| Montana | 89% | 73% | 88% | 90% |
| North Dakota | 76% | 62% | 78% | 79% |
| South Dakota | 96% | 91% | 96% | 98% |
| Washington | 95% | 90% | 95% | 90% |
| 6州平均 | 83% | 72% | 85% | 84% |
美國冬小麥播種進度
| 州 | 截至 | 5年平均 | ||
| 2024 | 2025 | |||
| 9月7日 | 8月31日 | 9月7日 | ||
| Arkansas | 0% | 0% | 0% | 0% |
| California | 0% | 0% | 0% | 0% |
| Colorado | 16% | 1% | 6% | 17% |
| Idaho | 6% | 1% | 5% | 7% |
| Illinois | 0% | 0% | 0% | 0% |
| Indiana | 2% | 0% | 2% | 1% |
| Kansas | 4% | 0% | 1% | 2% |
| Michigan | 2% | 0% | 0% | 1% |
| Missouri | 0% | 0% | 0% | 0% |
| Montana | 2% | 0% | 1% | 5% |
| Nebraska | 6% | 0% | 8% | 5% |
| North Carolina | 0% | 0% | 0% | 0% |
| Ohio | 0% | 0% | 0% | 0% |
| Oklahoma | 0% | 0% | 0% | 3% |
| Oregon | 4% | 2% | 5% | 4% |
| South Dakota | 11% | 0% | 4% | 9% |
| Texas | 6% | 0% | 5% | 5% |
| Washington | 32% | 17% | 40% | 28% |
| 18州平均 | 5% | 0% | 5% | 6% |
小麥日線圖
玉米 | 美國玉米開始收割
- 美國玉米開始收割
本週美國玉米成熟進度達25%、收成進度達4%，基本上與五年平均持平，生長進度表現無虞。
- 中國基改玉米試驗結果喜憂參半
2025 年，中國計劃種植比前一年多四到五倍的基改玉米，以加速基改玉米的採用。此前，由於政府監管嚴格、公眾質疑以及試驗結果不一，基因改造玉米的採用速度有所減緩。中信證券研究部分析師及中國種子產業匿名人士稱，預計到 2025 年，中國基改玉米種植面積將從2024年的約1,000萬畝增至 4,000 萬至 5,000 萬畝（約 330 萬公頃）。
分析人士指出，增加基改玉米種植可以減少中國對進口農產品的依賴，為中國與美國的關稅爭端中提供籌碼。不過目前中國基改玉米僅占玉米總種植面積的 7%，且中國國內消費者和農民對此的懷疑態度根深蒂固。
通常來說，基改作物可以增強抗旱抗蟲能力或提高產量。然而，據知情人士透露，在 2022-2023 年間進行第一代基改玉米試驗的地區產量下降 10-20% ，這讓原先對該技術表示支持的農民失望。假如這些種子公司在試驗後發現未能提高產量，北京的轉基因戰略就有可能面臨信譽危機，會減緩其採用的速度。但若是之後的試驗結果表現優於傳統品種，預計種植面積將繼續擴大。
總結來說，基改之路道阻且長，並且種植基改作物其實會有很多衍生性的問題，有興趣的投資朋友不妨查詢孟山都相關的記錄片。
- 巴西玉米出口放緩
根據巴西外貿秘書處 (Secex) 數據顯示，截至 2025 年 8 月，巴西玉米出口量為 685 萬噸。以主要種植玉米的產區 Mato Grosso來說，8月出口量為350萬噸，較去年同期下降19.07%，比過往五年平均值下降20.53%。主要是因為今年美國產量大增、價格承壓，美國玉米相對巴西玉米來的有競爭力。
美國玉米成熟進度
| 州 | 截至 | 5年平均 | ||
| 2024 | 2025 | |||
| 9月7日 | 8月31日 | 9月7日 | ||
| Colorado | 3% | 0% | 5% | 7% |
| Illinois | 38% | 15% | 27% | 28% |
| Indiana | 23% | 5% | 19% | 17% |
| Iowa | 19% | 9% | 26% | 23% |
| Kansas | 52% | 29% | 44% | 42% |
| Kentucky | 65% | 46% | 66% | 51% |
| Michigan | 7% | 2% | 3% | 9% |
| Minnesota | 11% | 8% | 14% | 18% |
| Missouri | 59% | 34% | 50% | 40% |
| Nebraska | 29% | 13% | 23% | 28% |
| North Carolina | 82% | 78% | 83% | 84% |
| North Dakota | 3% | 2% | 8% | 7% |
| Ohio | 26% | 7% | 13% | 13% |
| Pennsylvania | 4% | 4% | 14% | 4% |
| South Dakota | 9% | 3% | 12% | 17% |
| Tennessee | 74% | 60% | 66% | 54% |
| Texas | 92% | 75% | 83% | 77% |
| Wisconsin | 5% | 4% | 10% | 9% |
| 18州平均 | 28% | 15% | 25% | 25% |
美國玉米收割進度
| 州 | 截至 | 5年平均 | ||
| 2024 | 2025 | |||
| 9月7日 | 8月31日 | 9月7日 | ||
| Colorado | 0% | 0% | 0% | 0% |
| Illinois | 2% | 0% | 2% | 1% |
| Indiana | 1% | 0% | 1% | 0% |
| Iowa | 0% | 0% | 0% | 0% |
| Kansas | 13% | 0% | 2% | 11% |
| Kentucky | 20% | 0% | 18% | 10% |
| Michigan | 0% | 0% | 0% | 0% |
| Minnesota | 0% | 0% | 0% | 0% |
| Missouri | 12% | 4% | 9% | 5% |
| Nebraska | 1% | 0% | 0% | 1% |
| North Carolina | 31% | 29% | 44% | 37% |
| North Dakota | 0% | 0% | 0% | 0% |
| Ohio | 0% | 0% | 0% | 0% |
| Pennsylvania | 0% | 0% | 0% | 0% |
| South Dakota | 0% | 0% | 0% | 0% |
| Tennessee | 29% | 12% | 28% | 13% |
| Texas | 74% | 62% | 69% | 63% |
| Wisconsin | 0% | 0% | 0% | 0% |
| 18州平均 | 5% | 0% | 4% | 3% |
玉米日線圖
ONI指數 | 正常天氣 -0.2
ONI指數
聖嬰反聖嬰機率
