金蝶國際收購雲之家：協同效應與收益展望

【大摩：金蝶國際收購雲之家或產生協同效應 但規模較小收益有限】9月16日訊，摩根士丹利發報告指，金蝶國際(00268.HK)宣佈旗下受控結構性實體弘金投資，將以約6800萬人民幣從蝶創控股收購雲之家62.8%的股份。大摩認爲，此次收購有利於企業資源規劃（ERP）與辦公自動化（OA）在產品及客戶方面的協同效應，但因雲之家規模較小，其帶來的收益應有限。雲之家估值爲1.09億人民幣，對應過去12個月企業價值/銷售額（EV/S）比率爲2.9倍。交易完成後，弘金投資將持有云之家70%的股份。雲之家前身爲金蝶的附屬公司，並於2016年拆分獨立。金蝶國際曾在2019年提出收購雲之家，但未予執行。雲之家年收入約爲1.06億人民幣，佔金蝶國際收入的1.5%-1.7%。