鮑威爾：沒有現代先例，必須嚴陣以待

美聯儲主席鮑威爾週三在美國參議院的一個小組會議上表示，特朗普政府的關稅計劃可能會導致物價一次性上漲，但其引發持續性通脹的風險也足夠大，足以讓美聯儲在考慮進一步降息時保持謹慎。

鮑威爾說：“雖然經濟理論可能會指出關稅是對價格的一次性衝擊，但這並不是自然法則。”
他詳細說明了爲什麼美聯儲在進一步降息之前，希望獲得更多有關關稅最終水平及其對定價和公衆通脹預期的影響的信息。

鮑威爾說：“如果它來得快，而且結束得也快，那麼是的，它很可能是一次性的，不會導致更持續的通脹。但這是我們可以感受到的風險。作爲應該保持物價穩定的人，我們需要管理這種風險。這就是我們正在做的，暫時保持利率穩定。”

他說關稅的影響“可大可小”。這是需要謹慎對待的事情。“如果我們犯了錯誤，人們將長期付出代價。”

美聯儲官員仍預計今年將降息，但時機尚不確定，因爲官員們在等待即將到來的關稅延期最後期限，並希望更加確定將徵收關稅的範圍，以及進口稅上漲對價格和經濟增長的影響方式。

鮑威爾本週參加的兩場聽證會幾乎沒有改變人們對美聯儲政策的預期，投資者仍然預計今年將有兩次降息。

但這確實凸顯了鮑威爾與特朗普之間持續存在的裂痕，後者希望美聯儲立即降息。

共和黨議員週二在衆議院、週三在參議院銀行委員會向鮑威爾施壓，詢問他爲何在近期通脹數據比預期溫和的情況下似乎仍不願降息。

這種氣氛有時與鮑威爾在擔任美聯儲主席的七年中與共和黨和大多數民主黨立法者普遍融洽的關係形成鮮明對比。

俄亥俄州共和黨參議員莫雷諾（Bernie Moreno）呼應特朗普對鮑威爾的頻繁批評，指責他通過“政治視角來制定貨幣政策，因爲你就是不喜歡關稅”。

莫雷諾在談到鮑威爾時說：“我們是由數百萬選民選出來的，而你是由一個不希望你擔任這一職務的人選出來的。” 他是指鮑威爾在特朗普的第一個任期內被提升爲美聯儲主席。

然而，北卡羅來納州共和黨參議員蒂利斯（Thom Tillis）卻支持對這一問題採取更爲謹慎的態度，他指出，沃爾瑪等大型零售商擁有先進的數據工具，但卻難以確定關稅將如何影響價格和需求。

蒂利斯說：“我只是想告訴我的同事們，我們需要現實一點。公司有很多專家可能都在暗示可能會有一些通脹風險。我們還沒有意識到這一點，但我認爲我們都需要睜大眼睛。”

鮑威爾在國會山作證的同時，特朗普表示，他已將鮑威爾的繼任者提名範圍縮小到“三四個人”。

鮑威爾在回答聽證會上的其他問題時指出，美聯儲沒有遇到過像特朗普考慮的那樣大規模增加關稅的現代範例，特朗普在第一任期內徵收的關稅遠小於現在看來可能徵收的關稅，而且是在通脹率較低的時候頒佈的。

大約四年來，美國通脹率一直高於美聯儲2%的目標，美聯儲官員擔心， 新關稅會使新一輪的物價上漲更有可能變成一輪更持久的物價上漲。

鮑威爾說：“這是不同的。沒有現代先例。”

鮑威爾說，即使最近的通脹率比預期的要溫和，但美聯儲預計進口稅的上升將導致今年夏天開始的通脹率上升，在官員們看到物價是否真的開始上漲之前，美聯儲不會輕易降息。

鮑威爾週二在衆議院聽證會上說：“我們應該在夏天，在6月和7月的數字中開始看到這一點......如果我們沒有看到，我們完全可以認爲（對消費者的）轉嫁將比我們想象的要少，如果我們看到了，這將對政策產生影響。”

一些商品的關稅已經提高，但即將到來的7月9日是對衆多國家徵收更高關稅的最後期限，目前還不確定特朗普政府是否會退回到分析師將其作爲最低標準的10%基準關稅，還是要徵收更嚴厲的關稅。

自去年12月以來，美聯儲一直將基準利率穩定在4.25%至4.5%之間。

美聯儲上週公佈的經濟預測顯示，政策制定者的中位數確實預計到今年年底將降息50個基點。但在這些預測中，官員之間存在著明顯的分歧，他們更重視通脹風險。19位決策者中有7位認爲今年根本不會降息，而那些認爲任何關稅價格衝擊都不會太嚴重或很快消失的官員則認爲今年會降息。19位決策者中有10位認爲會有兩次或兩次以上的降息。