甲骨文股價大漲，雲業務與AI基建成增長引擎

甲骨文(ORCL.N)的股價近期持續走高，背後原因包括一項全新的雲服務協議的達成，以及投行斯蒂菲爾分析師對公司未來營收機會的樂觀預期。

週一交易中，甲骨文股價上漲了4%。投資者情緒高漲，一方面是因爲公司宣佈了新的雲計算協議，另一方面是市場對TikTok在美國繼續運營的前景感到樂觀。

斯蒂菲爾的分析師在週日發佈的報告中將甲骨文股票評級上調至“買入”，理由是該公司近期“戲劇性”地增加資本支出，並且其尚未履行的業績義務（RPO）增長明顯，這將支撐其雲業務的增長預期。分析師預測，憑藉基礎設施與軟件即服務（SaaS）應用，甲骨文將在2026財年實現約16%的總營收增長，2027財年則可達到約20%。

報告指出，過去一年中甲骨文的RPO增長了41%，主要得益於對其基礎設施產品（如核心計算能力和生成式AI工作負載運行）的“穩定”需求。

斯蒂菲爾團隊預計，未來兩個財年，甲骨文的雲業務營收將以30%以上的高增速增長，至2027財年將達到465億美元，這一部分也將貢獻該時期全部公司營收增長。

儘管公司在加大資本支出的同時，短期毛利率可能受到壓縮，分析師仍表示：“甲骨文的管理層在控制開支方面非常老練。”此外，公司更偏向通過物理基礎設施而非大規模人力來拓展業務，這意味著其營收增長速度可能遠快於運營成本。

因此，分析師將甲骨文的目標股價從180美元上調至250美元。該股週一收於218美元以上，過去三個月已累計上漲逾56%。

斯蒂菲爾還指出，甲骨文與OpenAI的合作不斷擴展，預計將進一步帶動其雲收入增長。

此外，根據週一提交的監管文件，甲骨文披露其已簽署一項雲服務協議，預計自2028財年起每年將爲公司帶來超過300億美元的收入。首席執行官Safra Catz將在公司內部講話中稱，甲骨文“在2026財年開局強勁”，其多雲數據庫收入增長超過100%。

瑞穗證券分析師在給客戶的報告中指出，該更新進一步強化了甲骨文在大型雲和AI基礎設施領域不斷擴張的角色。

瑞穗團隊表示：“這將進一步增強投資者對甲骨文增長勢頭的信心。”分析師預測，管理層未來可能上調其2029財年1040億美元年營收目標，這“可能成爲股價的主要催化劑”。

與此同時，前總統特朗普週日在接受福克斯新聞採訪時表示，有“非常富有的人”準備從字節跳動手中收購社交平臺TikTok。分析師稱，這一言論“應該能增強投資者對TikTok在美繼續運營的信心”，儘管其當前所有權結構正面臨日益嚴格的監管壓力。

分析師補充稱，甲骨文聯合創始人兼首席技術官拉里·埃裏森（Larry Ellison）可能是TikTok潛在買家之一。

瑞穗分析師指出，“如果TikTok在新東家的主導下繼續存活，將對甲骨文構成利好”，因爲TikTok運行在Oracle雲基礎設施（OCI）之上。只要未來買家陣營中沒有AWS或Azure等競爭對手，TikTok“很可能仍將是OCI的主要非AI客戶”。