歐洲央行被強歐元嚇到！這一情況下或被迫降息50個基點？

在歐洲央行行長拉加德喊出歐元迎來“全球時刻”僅數週後，該央行內部卻開始擔憂歐元強勢可能“過猶不及”。

2025年歐元兌美元飆升14%至1.18的近四年高位，投資者湧入歐洲資產規避美國政策波動，顛覆了“歐元今年將與美元平價”的預期。

在歐洲央行葡萄牙辛特拉年會期間，副行長路易斯·德金多斯（Luis de Guindos）週二對彭博電視直言“應避免（歐元）過度升值”，稱當前1.18的匯率尚可控，但突破1.20“將複雜得多”。

強勢貨幣壓低進口價格拖累通脹，同時抬高出口成本衝擊依賴外貿的歐洲經濟，尤其在美歐貿易戰陰雲下，部分央行官員已坐立不安。

1.25關口或觸發降息

“政策制定者本預期歐元溫和升值，但現實完全不同。”普信固定收益首席歐洲經濟學家托馬什·維拉德克（Tomasz Wieladek）指出，私人部門資產組合向歐洲轉移的速度“快得令人不安”。

他預測，如果歐元兌美元年內觸及1.25（較當前再漲6%），歐洲央行可能降息50個基點以緩解對通脹和經濟的衝擊。

儘管歐洲央行自2024年6月已將利率減半至2%，但美聯儲仍將利率維持這一水平的兩倍以上。從歷史來看，美債高收益率通常吸引資本流入美元，但今年資金卻逆向而行。

拉加德在辛特拉會議暗示，美元“顯然出了問題”，投資者因“持續不確定性”尋求美元替代資產，但未直接回應貨幣政策影響，僅稱“已將匯率納入預測考量”。

干預外匯恐適得其反

隨著歐元區6月通脹觸及2%中期目標，且預計明年暫降至1.6%，歐洲央行高層的擔憂加劇。

TD證券利率策略師普賈·庫姆拉（Pooja Kumra）警告，若歐元走強疊加美國加徵關稅，歐元區“可能重陷2010年代通縮泥潭”。

但歐洲央行面臨兩難：任何干預匯率的嘗試都可能適得其反。一位有影響力的決策者稱，“全球央行有一項不成文規矩：單邊干預匯率是禁區。” 不協調行動要麼徒勞無功，要麼引發貨幣戰，而特朗普盟友正鼓吹美元貶值，這令局勢更復雜。

部分投資者則持樂觀態度。富達國際基金經理邁克·裏德爾（Mike Riddell）指出，歐盟鉅額貿易順差本就支撐貨幣升值，“政策制定者抱怨歐元強勢站不住腳”。

克羅地亞央行行長鮑里斯·武伊契奇更直言：“當前匯率遠非異常，與歐元誕生時持平，過去25年多數時間更強。”