風向變了！日本央行最快10月“動手”？

在美國總統特朗普宣佈與包括日本在內的多國達成協議，從而增加了貿易透明度之後，日本央行的觀察家們提前了他們對該國下一次加息時間的預測。

外媒對45位經濟學家進行的調查顯示，約有42%的人預計日本央行將在10月份採取行動，這一比例較上次調查的32%大幅躍升。上一次徵詢分析師意見是在7月22日美日宣佈貿易協定以及上週日本央行做出政策決議之前。

預測明年1月份加息的人數略降至三分之一，而預期12月份加息的人數則翻了一番，達到11%。

沒有人將9月份的下一次會議行動視爲基本情景，但在風險情景下，約有四分之一的人表示，加息最早可能在下個月就會到來。約60%的人認爲，下一次加息最早可能在10月份。

這些結果表明，即使日本央行行長植田和男在上週四的講話中暗示了謹慎態度，許多觀察家仍相信，下一次上調借貸成本的時刻正日益臨近。分析師們指出，日本央行上調通脹預測的幅度超出預期，並提升了其風險平衡觀點，這些都證明該行正朝著加息的方向邁進。

大和證券高級經濟學家Kento Minami在他的調查回覆中寫道：“這次會議爲下一次加息奠定了基礎。考慮到食品價格以及日元潛在疲軟帶來的上行風險，一旦企業活動的韌性得到確認，今年的情況就適合再次採取行動。”

日本央行在其上週四發佈的季度展望報告中，將本財年的物價預測從2.2%大幅上調至2.7%。在三個月前還只看到下行風險的情況下，該行現在認爲物價風險總體上是平衡的。

儘管如此，報告中的鷹派信號在植田和男會後的新聞發佈會上有所減弱。這位行長反覆強調，儘管不確定性比以前有所降低，但仍然很高，並表示沒有立即加息的緊迫性，他認爲在應對通脹方面“行動滯後”的風險很低。

野村證券首席策略師Naka Matsuzawa得出結論，植田和男的新聞發佈會和日本央行的聲明總體上是鷹派的，部分原因在於，否認“行動滯後”的可能性對央行行長來說是自然而然的，因爲處於那種境地是行長的大忌。

約49%的受訪經濟學家認爲植田和男在新聞發佈會上的言論是中性的，而44%認爲偏向鴿派，只有5%的人認爲其言論是鷹派的。

這些言論導致日元兌美元匯率在上週五跌破了150的關鍵心理關口，達到了自3月以來的最低點。過去，日元疲軟曾在推動日本央行政策轉向方面發揮了重要作用，分析師們表示，這一次同樣的情況可能再次上演。

約44%的人表示，日元成爲推動日本央行再次加息的關鍵因素的可能性正在上升，而35%的人認爲沒有這種可能性。約五分之一的人表示很難說。

摩根士丹利三菱日聯證券首席日本經濟學家Takeshi Yamaguchi表示：“如果日元出現大幅貶值，存在一種風險情景，即日本央行可能會選擇提前加息，同時強調核心通脹的上行趨勢。”

除了關稅和日元疲軟帶來的尚不明朗的經濟壓力外，許多分析師還指出，政治不確定性是央行在引導貨幣政策時面臨的潛在障礙。

日本首相石破茂在7月20日的參議院選舉中遭遇歷史性失敗，其執政聯盟在國會兩院都失去了多數席位，他正面臨辭職的呼聲。

約71%的受訪經濟學家表示，如果石破茂被一位貨幣寬鬆政策的倡導者所取代，植田和男領導的政策委員會今年可能無法加息，而19% 的人認爲情況並非如此。

由於植田和男一再表示，在考慮下一次加息前，他希望廣泛而仔細地分析數據，一些日本央行觀察家懷疑，央行今年是否能掌握足夠的數據來證明再次調整利率是合理的。

日本央行前國際部負責人、現任牛津經濟研究院日本負責人Shigeto Nagai表示：“即便關稅的影響最終小於預期，也需要時間在數據中得到確認。今年再次加息是不可能的。”