港元保衛戰再起：金管局一週四度出手買入本幣

由於股市資金持續流出、本地利率維持低位，港元匯價觸及弱方兌換保證，香港金管局在一週內四度入市買入港元，力圖穩住本幣匯率。

據統計，香港金管局四次操作共計買入223.26億港元，試圖力保港元維持在7.75-7.85兌一美元的聯繫匯率區間。8月6日，香港金管局再度在市場買入84.39億港元。此前，8月5日，香港金管局在市場買入64.29億港元，8月1日買入35.33億港元，7月31日買入39.25億港元。

此次重啓匯率干預，凸顯港元持續承壓的現狀。由於香港利率偏低，與美國之間的息差依然巨大，促使市場投機者賣出港元、轉而追逐高收益的美元資產。此外，數據顯示，南向資金週一淨賣出約181億元，創5月12日以來最大單日淨賣出金額，加劇了港元的下行壓力。

星展銀行（DBS）全球市場策略師Carie Li指出：

“南向資金外流，疊加季節性需求減弱，使港元承壓態勢佔據主導地位。只要利差維持在當前水平，套利交易仍將活躍，未來香港金管局可能不得不繼續入市干預。”

自6月以來，金管局便開始入市支持港元，以應對年初抑制港元過強所帶來的反作用。當時港元持續升值，金管局不得不不斷賣出本幣，這導致本地利率大幅下行，與美息差持續擴大，反而對港元構成新的貶值壓力。

外媒分析稱，對於香港而言，這場“抗貶戰”可能曠日持久。過快回收流動性，恐將推高本地利率，進一步衝擊其經濟表現。然而，上週美國非農數據爆冷，市場對美聯儲降息的預期升溫，若港美息差因此收窄，或能爲港元帶來一絲喘息空間。

紐約梅隆銀行亞太區高級市場策略師Wee Khoon Chong表示：

“當前美元兌港元的買盤很大程度上受到套利交易推動，但如果市場開始預期美聯儲將加快降息節奏，這種套利行爲可能很快就會減弱。”

此外，最近頻繁出手捍衛貨幣的還包括其它亞洲市場。隨著印度盧比匯率逼近歷史低位，而美國總統特朗普威脅將加徵印度關稅，印度國有銀行入市購匯的舉動也被視爲該國央行的干預信號，儘管該行在最新的貨幣政策決定中仍維持利率不變。