【群益獨家觀點】超長債殖利率創高引財政擔憂 日央副總裁不急於升息

超長債殖利率創高引財政擔憂 日央副總裁不急於升息

【日經日K】

【美日兌日K】

週三(09/03)日股受到前天歐美股市下跌影響，整體風險趨避情緒升溫。美國長期利率持續走升，引發華爾街科技股賣壓加重，其中輝達（NVIDIA）等大型成長股下挫，市場氣氛延續至日本，壓抑投資人風險偏好。日經終收在 41,938.89 點，較前一日下跌0.88%。東證主板成交金額則回升至 5.01 兆日圓，為六個交易日以來首度重返 5 兆水準，顯示資金換手與避險動能同時放大。

雖然整體大盤走弱，但市場並非全面性拋售，下跌家數僅佔全體約五成，部分中小型題材股逆勢走高，反映投資人仍在個別標的上尋求機會。然而，主力權重股的下跌對指數壓力沉重，特別是大型科技與金融股成為主要拖累。銀行與保險等金融族群在日央副總裁氷見野良三表示欲穩步升息的談話下走弱。同時，日本 30 年期國債殖利率升至歷史新高，顯示市場對財政壓力的憂慮升溫，長端利率的持續上行成為壓抑估值的重要原因。

基本面數據方面，8 月服務業 PMI 終值維持在 53.1，雖較前月小幅回落，但仍顯示內需活動保持擴張，支撐部分防禦性及消費性個股。然而，製造業持續低迷，景氣分化結構明顯，內需韌性不足以抵銷外需疲弱與利率上行的壓力。此外，自民黨內部人事動盪持續，引發市場對石破政權穩定性的疑慮，政治不確定性亦增加投資人觀望態度。

綜合來看，日經指數的下跌主要來自長端殖利率創高與期貨市場拋壓的雙重影響，金融與科技權值股領跌進一步放大跌勢。雖然成交金額回升至 5 兆日圓以上，顯示市場仍有資金積極調整部位，但風險趨避氛圍占上風，投資人信心明顯受抑。短線走勢仍取決於債市利率壓力能否緩解，以及政局不確定性是否進一步擴大。