【美股投資戰報】Salesforce 季度營收預測疲軟 AI變現進度仍落後 盤後跌5%
schedule 2025/09/04 11:33:35
Salesforce 季度營收預測疲軟 AI變現進度仍落後 盤後跌5%
Salesforce 財報重點消息
1.Salesforce 正面臨日益增加的「人工智慧焦慮」
儘管業績表現穩健，AI 產品回報速度不如預期，投資者對於 Salesforce 的人工智慧產品是否能像預期一樣快速帶來回報仍感到擔憂。投資者擔心現有的軟體製造商可能會被新興的人工智慧供應商所超越。Salesforce 被一些分析師認為「堅定地站在人工智慧失敗者陣營」。
2.Salesforce 強調 SaaS 模式仍具韌性，並持續投入 AI、數據雲及 IT 管理產品
Salesforce 正努力推動客戶使用其 Agentforce AI 工具，該工具旨在自動化銷售開發和客戶管理等任務。自去年底推出以來，已完成 6,000 多筆付費交易。今年 5 月，Salesforce 曾表示該工具的年經常性收入為 1 億美元，但擴張速度受限於大型企業導入進度。 儘管「整體 IT 支出環境仍然低迷」，但有分析師觀察到新訂單量並未大幅下降。此外，也有來自合作夥伴的情報指出，「對軟體支出的審查持續加強」。
Salesforce 第二財季營收、獲利高於分析師預期
Salesforce 第二財季營收成長 9.8%，達到 102 億美元，略高於分析師平均預計的 101 億美元。
- 每股盈餘 (EPS)： 扣除部分項目後，每股盈餘為 2.91 美元，也高於分析師預期的 2.78 美元。
- 目前剩餘履約義務 (cRPO)： 第二財季目前剩餘履約義務成長 11%，達到 294 億美元，而分析師預計為 291.6 億美元。
- 數據雲和人工智慧部門： 該部門的年度經常性收入達到 12 億美元。
- 銷售雲(Sales) : 23 億美元，年增 9%。
- 服務（Service）：25 億美元，年增 8%。
- 平台與其他（Platform & Other）：21 億美元，年增 16%。
- 行銷與商務（Marketing & Commerce）：14 億美元，年增 3%。
- 整合與分析（Integration & Analytics）：15 億美元，年增 12%。
圖片來源 : App Economy insights
Salesforce 也宣布將在現有的股票回購計畫中增加 200 億美元，使授權總額達到 500 億美元。
圖片來源 : Salesforce財報
Salesforece面臨收入成長持續放緩的挑戰
Salesforce 營收成長持續低迷，AI工具的變現能力仍弱，使得市場擔憂其 AI 產品尚未像預期那樣快速獲得回報。
圖片來源 : Bloomberg
Salesforce Q3展望謹慎
營收展望（Revenue）：
- 預計介於 102.4 億美元至 102.9 億美元之間。
- 年增長率（Y/Y）預計為 8% 至 9%，若以固定匯率（CC）計算，增長率為 8%。
- 此預期與分析師平均預估的 103 億美元持平或略低。
預期目前剩餘履約義務（Current Remaining Performance Obligation, cRPO）:
將增長「略高於 10%」，若以固定匯率計算則為「略高於 9%」。與分析師平均預測一致。稀釋後每股淨利（Diluted net income per share）：
GAAP 稀釋後每股淨利預計介於 1.60 美元至 1.62 美元。
非 GAAP 稀釋後每股淨利預計介於 2.84 美元至 2.86 美元。
摩根士丹利分析師指出，考慮到企業 IT 支出疲軟，Salesforce 預計 3Q25 的 cRPO 指導（按固定匯率計算略高於 9%）較上一季度下降了 100 個基點，這是一個「審慎」的展望。
圖片來源 : Salesforce財報
個股與大盤走勢
Salesforce新聞
軟體巨頭 Salesforce 公司週三公布的季度財報預期顯示銷售成長乏力，這加劇了市場對其在人工智慧（AI）領域競爭力的焦慮，投資者擔心其 AI 產品尚未像預期那樣快速獲得回報。由於「人工智慧顛覆性敘事愈演愈烈」，特別是對於按用戶收費（軟體即服務，SaaS）模式的公司，Salesforce 的股價今年已下跌 23%。在財報公布後，該公司股價在紐約盤後交易中下跌約 5.5%。
第二財季業績超越預期，但前景保守
儘管面臨市場壓力，Salesforce 第二財季的營收成長了 9.8%，達到 102 億美元，略高於分析師預期的 101 億美元。扣除部分項目後，每股盈餘為 2.91 美元，也優於分析師預計的 2.78 美元。截至當前，剩餘履約義務（cRPO），衡量訂單量的標準，成長了 11%，達到 294 億美元。然而，該公司預期截至 10 月的財季（第三財季）營收將達到 102 億至 103 億美元，與分析師平均預估的 103 億美元持平。目前剩餘履約義務將成長「略高於」10%，與分析師的平均預測一致。
針對 2025 財年第三季度的 cRPO 指導（按固定匯率計算略高於 9%），摩根士丹利分析師認為，鑑於企業 IT 支出疲軟，這是一個「審慎」的展望。
AI 產品推廣挑戰與 CEO 信心
Salesforce 去年底推出了 Agentforce AI 工具，旨在無人監督下完成銷售開發和客戶管理等任務。該公司表示自推出以來已完成 6,000 多筆付費交易，並在今年 5 月表示該工具的年經常性收入為 1 億美元。然而，週三並未更新此數字。
首席財務和營運官 Robin Washington 表示，大型企業和受監管行業需要時間來適應和實施人工智慧工具。為推動採用率，Salesforce 增加了更多定價選項，並僱用了更多銷售人員。
儘管投資者擔心，首席執行官 Marc Benioff 對 Agentforce 產品的未來仍充滿熱情。他表示：「我們看到從試點到投產的客戶數量環比增長了 60%，他們正在擴展用例並擴大消費規模，這只是我們行業有史以來最具變革性時代的開始。在我的整個職業生涯中，我從未對任何事情感到如此興奮。」
然而，分析師對 AI 可能帶來的顛覆性影響表示關注。高盛集團分析師 Kash Rangan 質疑訂閱軟體業務模式（SaaS）的防禦能力。Benioff 回應稱：「現在有一種奇怪的說法，說企業 SaaS 或應用程式之類的東西正在消失。現在，我覺得沒有什麼是永恆的，但我只是看看我是如何經營自己的業務和客戶的業務的——我不明白有什麼可以取代它。」
該公司的數據雲和人工智慧部門的年度經常性收入為 12 億美元。即將舉行的 Dreamforce 大會預計將展示更多樣化的 Agentforce 用例，目前其用例仍主要集中在客戶服務方面。Salesforce 最近投資了為客戶聯絡中心提供 AI 軟體的 Genesys 公司，此舉有望加強其在客戶互動和聯絡中心領域的地位。
市場評價與未來策略
投資者普遍認為 Salesforce「堅定地站在人工智慧失敗者陣營」，瑞穗證券分析師 Jordan Klein 指出，除非該公司明年能展現出更好的成長潛力，否則股價可能不會上漲。摩根士丹利分析師 Keith Weiss 認為，營收加速成長是股價回升的關鍵。
古根漢分析師 John DiFucci 提到，合作夥伴的情緒褒貶不一，有些認為宏觀擔憂緩解帶來改善，有些則指出軟體支出的審查持續加強，以及 CRM 與合作夥伴之間的條款不太有利。TD Cowen 的分析師 Derek Wood 指出，在對合作夥伴的調查中，「數據雲實力仍然是一大亮點，而 Agentforce 的承諾仍然需要衡量」。
除了 AI 發展，Salesforce 也宣布將在現有的股票回購計畫中增加 200 億美元，使授權總額達到 500 億美元。Benioff 表示，公司將投入更多時間開發資訊科技服務管理 (ITSM) 產品，這可能使其與 ServiceNow Inc. 展開更直接的競爭。此外，公司在今年 5 月表示將收購專注於數據的軟體公司 Informatica Inc.，該交易預計將在 2026 年 1 月結束的季度或不久後完成。
未來展望
分析師預計 Salesforce 2026 年的營收將達到 412 億美元，調整後每股收益為 11.31 美元。目前，市場對 Salesforce 的評級為 51 個「買入」，11 個「持有」，1 個「賣出」，平均目標價為 335.13 美元，較目前價格上漲 34.0%。去年 Salesforce 股價下跌 1.1%，而標普 500 指數 (SPX) 上漲 13.1%。
新聞來源: Bloomberg
人力資源網公司(Salesforce, Inc.)為一家雲端軟體公司。該公司開發客戶關係管理軟體與應用 程式，著重於銷售、客戶服務、行銷自動化、分析，以及應用程式開發。賽富時服務全球客戶。
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