蔚來汽車業績展望與市場信心分析

【交銀國際：上調蔚來汽車目標價至62.7港元 維持“買入”】9月4日訊，交銀國際發報告指，上調蔚來汽車(09866.HK)港股目標價至62.7港元，維持“買入”評級。蔚來2025年第二季度收入約190.1億元人民幣，同比增9%，環比增57.9%，其中汽車收入約163億元，符合市場預期。公司對第三季度指引樂觀，預計交付8.7–9.1萬輛，收入218–229億元，創歷史新高，主要受新款L90放量帶動。展望第四季度，蔚來目標達成NIO與樂道合計月銷約5萬輛，綜合毛利率提升至17%–18%。該行上調蔚來2025年銷售預測至34萬輛，收入同步上調17.5%至995億元，主要反映L90和ES8的強勁銷售預期。認爲市場焦點在於邊際改善的可持續性，降本效果能否達到市場的預期，以及第四季度是否能盈利。該行認爲銷量回升提振市場信心，有利於後期的新車發佈和後續的融資。