九月市場異動：貴金屬、美股與央行政策的多元表現

【美股逆勢而上、黃金一路高歌……打破歷史慣性，這個九月不尋常】1. 貴金屬：9月常被視爲黃金的“弱月”，而今年9月，受美聯儲進一步降息押注、美元轉弱、美國政府關門等風險共振，金價不斷刷新紀錄，單月上漲逾10%，年內上漲45%，領先所有大類資產。
2. 美股：從歷史上看，9月是標普500指數表現疲軟的月份，自2000年以來該指數9月平均下跌1.5%，但本月該指數屢創歷史收盤新高，截至28日收盤單月上漲2.8%。波動率亦未上衝，恐慌指數VIX多在15-17區間徘徊，顯示“創高+低波”的非常態組合。
3. 主要央行：2022至2024年主要央行均呈現“同步行動”，而今年9月則出現“一邊降（美/加）、一邊按（歐/英/澳/瑞）、一邊醞釀加（日）”的多向分化。
①美聯儲：9月17日降息25bp，同時暗示年內將進一步降息。
②加拿大央行：9月17日降息25bp，指引稱若風險加劇準備繼續降息。
③歐洲央行：9月11日按兵不動，路徑指引稱政策“繼續處於良好狀態”。
④英國央行：9月18日按兵不動，但下調QT速度，並減少長期國債的銷售以降低對債市的影響。
⑤日本央行：9月19日按兵不動，但內部鷹派聲音公開化，罕見出現兩位委員主張加息。市場把10月加息作爲高概率場景。
⑥瑞士央行：9月25日按兵不動，爲2024年3月以來連續多次降息後的首次暫停。
⑦澳洲聯儲：在年內已三次降息後，9月30日會議預計將按兵不動。
4. 比特幣：9月通常是比特幣表現最弱的月份，CoinGlass月度回報歷史顯示2017-2022連續六年爲負。但今年9月開局強勁，漲至近11.2萬美元/枚，中旬價格一度回撤至當月漲幅被抹平，但近日再度回升，“九月劣勢”大體被小幅爲正所取代。