美銀證券對騰訊未來增長潛力的分析報告

【美銀證券升騰訊目標價至780港元 AI變現動能增強】10月21日訊，美銀證券研究報告指出，在中國網絡產業中，認爲騰訊控股(00700.HK)具備最佳投資組合，包括AI驅動的成長潛力、穩定的競爭格局、吸引人估值下的股東回報。就AI領域，該行視騰訊爲中國主要的AI應用及變現受益者，其廣告及雲端收入可能加速增長，驗證了AI技術對其核心業務的益處。該行也相信，AI功能持續整合試驗至微信（例如透過AI代理在微信內直接推薦服務、產品），可望在中期內推動股價重新評級；予該股重申騰訊買入評級，並上調目標價，由690港元升至780港元，對其估值預測由現金流折現率改爲綜合方式，相當於2026年及2027年經調整市盈率各23倍及20.6倍。美銀證券預期，騰訊將實現13%按年收入增長，調整後營業利潤按年增長18%。按業務部門劃分，預期2025財年第三季，即使基數升高，遊戲業務仍可年增18%。廣告收入可望年增20%；監於持續的AI基礎設施投資，雲端收入增長可能加速，而金融科技將持續復甦；預期金融科技及企業服務收入將按年增長11%。在獲利能力，預期近期的利潤率將保持穩定，儘管未來折舊費用可能升高。