美聯儲降息空間與新任主席的影響分析

【中金：測算美聯儲還有3次降息空間 新掌門人是利率路徑的最大變數】10月30日訊，中金研報稱，“自然情況”下，我們測算本輪美聯儲仍有3次的降息空間，對應長端利率3.8~4.0%。當前美國實際利率和自然利率之差爲0.8%，再降3次25bp可以使得融資成本和投資回報率“打平”，對應名義中性利率3.5%。假設期限溢價30~50bp，對應10年美債利率3.8~4.0%。短期降息路徑將更多取決於政府關門和數據，比如政府關門何時解決以披露新的就業數據，後續路徑也受通脹走勢影響。相比之下，新聯儲主席及美聯儲獨立性是明年降息路徑的最大變數，有可能加大2026年二季度後政策不確定性。