美股AI CAPEX未來展望與市場情緒分析

【中信證券：美股AI CAPEX敘事短期仍將大概率延續】11月6日訊，中信證券研報稱，我們預計2025/2026年北美四大雲計算廠商（CSP）CAPEX同比+61%/27%、AI CAPEX同比+94%/59%，但2027年增長情況仍缺乏能見度。OpenAI需求真實性、訂單履約能力，行業循環融資&債務融資，以及AI產業投資當下仍顯脆弱的ROI等，也使得市場分歧和擾動明顯增多。我們判斷，在當下有利宏觀環境支撐下，疊加強勁的微觀供應鏈數據支撐，以及AI戰略重要性帶來的科技巨頭FOMO心理等，美股AI CAPEX敘事短期仍將大概率延續，但AI技術、宏觀預期的高度不可預測性，亦使得市場樂觀市場情緒存在隨時反轉的可能。在投資策略上，我們仍建議遵從“邊走邊看”的短視邏輯，並緊密關注未來6個月的美國宏觀預期、科技巨頭指引、AI產業進展等核心變量。