2025年第三季度貨幣政策執行報告分析

【中信證券：2025年三季度貨幣政策執行報告點評】11月13日訊，中信證券研報稱，《2025年第三季度中國貨幣政策執行報告》延續“適度寬鬆、結構優化”取向，邊際上體現強化信心引導、夯實內需基礎、深化金融開放與完善利率體系四大特徵。第一，外部不確定因素較多，經濟回升基礎仍需鞏固，若內需恢復不足，我們認爲四季度或迎來10bps降息。第二，央行新增研究實施支持個人修復信用措施，體現金融支持消費體系從改善供給向夯實需求延伸，例如一次性個人信用救濟政策計劃在明年初執行。第三，關於人民幣國際化的表述更爲積極，我們認爲後續“資本項目開放”和“跨境支付體系完善”是人民幣國際化的核心抓手。第四，央行正在強化對“利率體系內部協調性”的關注，我們認爲貨幣政策正由總量調控向結構優化與傳導提效並重階段演進。