信貸趨勢與資金面展望分析

【天風證券：2026年信貸前置傾向將更加明顯，對開門紅貸款偏樂觀】12月17日訊，天風證券認爲，2026年信貸前置傾向將更加明顯，對開門紅貸款偏樂觀，但一般存款不排除依然受到高息定期存款到期，以及股市上漲帶來的分流效應的衝擊，Q1資負缺口有進一步走擴的可能，預計央行會加大基礎貨幣呵護力度，MDS+MLF+國債買賣力度加大，屆時資金面雖有一定收斂，但不會出現2025Q1的持續較爲緊張行情。2025Q4銀行可能會前瞻性佈局，加大6M同業存單和買斷式逆回購等跨2026Q1資金需求。2026Q2信貸有望出現大幅回落，並引發“衰退式寬鬆”，預計Q2-Q4信貸增量佔比相較於往年將進一步下滑。