黃金與美元的未來：全球貨幣體系的變遷

【摩根士丹利：黃金對美元霸權的挑戰“看不到盡頭”】1月21日訊，摩根士丹利表示，美元在全球體系中的角色正持續、逐步地被削弱，但由於可信的替代貨幣仍然有限，在日益多極化的世界中，黃金已成爲對美元最大的挑戰者。根據摩根士丹利的研究，美元的國際影響力已在多項指標上出現下降，包括其在各國央行外匯儲備中所佔比例下滑，以及在企業和新興市場主權發行中的使用佔比減少。儘管如此，美元仍然佔據全球儲備中最大的份額，這表明目前還沒有具有實質意義的挑戰者出現。然而，一旦將黃金納入考量，情況就發生了變化。黃金在各國央行持有資產中的佔比已從約14%上升至25%—28%，且這一上升趨勢“沒有任何放緩的跡象”。風險溢價以及對沖行爲將持續對美元形成壓力，同時支撐黃金需求。此外政策因素對“去美元化”的推動作用目前處於“中性至略有加速”的狀態，而這些政策在短期內的演變，將決定去美元化趨勢最終會走多遠。