全球流動性與市場動態的前瞻分析

【中金：美日國債風暴，YCC箭在弦上】1月22日訊，中金研報指出，與去年類似，美日國債風暴再起，反映的是全球地緣緊張、財政主導引發的流動性波動。我們再次提示，由於美債市場波動具備引發海外市場系統性風險的可能，而在財政主導的框架性限制下，控制赤字在政治上基本不可行，因此通過YCC等金融抑制政策壓制長端利率甚至整條利率曲線或將成爲可能。往前看，我們認爲債務貨幣化和YCC將帶來美元流動性趨勢性充盈，弱美元和全球牛市有望繼續，更利好金銀銅等有色金屬和EM市場、尤其仍被全球資金顯著低配的中國股市。全球流動性趨松，疊加海外資金趨勢性結匯，或將共振推升人民幣對美元匯率，中國股市有望保持長牛。