日元疲軟的市場挑戰與可能的聯合行動

【滙豐：美日或聯合行動，但這非拯救疲軟日元的“萬能藥”】1月26日訊，滙豐銀行分析師Joey Chew表示，在通脹上升與政治變動的背景下，市場對日本財政可持續性的擔憂正使日元承受風險溢價。隨著大選臨近，各政黨提出消費稅減免方案，“但關於填補資金缺口的具體計劃卻鮮有耳聞”。當局可能需要時間和努力來重建公信力。在此期間，外匯干預和其他資本流動管理措施可能發揮作用。考慮到日美當局均已對日元走勢表示關切，短期內聯合行動似乎具有可能性。然而，1989-1990年的聯合干預經驗表明，不應假設美國的參與能成爲日元疲軟的萬能解藥。若干預確實發生，當前淨空頭頭寸規模意味著其負面溢出效應可能比2024年日本財務省上次拋售美元時更爲有限。