美國國債收益率差異擴大趨勢分析

【2/10年期美債收益率差逼近四年來最闊水平】2月4日訊，美國2年期與10年期國債收益率之差目前約爲69個基點，逼近2025年4月觸及的四年高點74個基點。過去一週該利差已從近期低點61個基點明顯擴大。投資者正關注週三稍晚公佈的美國財政部季度再融資計劃，以尋找未來政府發債規模的線索。年初以來，10年期收益率持續上行，原因在於市場對債務發行安排的不確定性。財長貝森特希望壓低收益率的目標，與美國的財政狀況以及沃什被提名爲美聯儲主席形成衝突，沃什此前曾表態希望縮減美聯儲資產負債表。相比之下，對貨幣政策更爲敏感的2年期收益率相對穩定。由長期利率上升推動的收益率曲線變陡通常被稱爲“熊市陡峭化”，往往被解讀爲財政壓力加大的信號。長期收益率走高將抬升政府的債務負擔，提高長期借款成本，並可能迫使財政部更多依賴短期債券，從而使政府更容易暴露於借貸成本波動之中。