黃金價格運行變化：情緒與預期驅動的影響

【東吳證券：在宏觀不確定性與風險溢價上升的背景下，資金對黃金的定價方式逐步轉向“情緒與預期驅動”】2月8日訊，東吳證券首席經濟學家蘆哲指出，從中長期價格結構看，黃金自2020年以來整體處於持續抬升通道，但近期價格運行節奏出現變化。倫敦金從2000美元/盎司上行至3000美元/盎司、3000美元/盎司至4000美元/盎司，以及4000美元/盎司至5000美元/盎司所經歷的時間縮短，價格上升斜率呈現加速特徵。他認爲，這一現象反映出，在宏觀不確定性上升與風險溢價抬升的背景下，資金對黃金的定價方式由“趨勢性配置”逐步轉向“情緒與預期驅動”，價格對利多因素的反應速度快於歷史階段。價格運行節奏的加快，在強化中長期上行趨勢的同時，也意味著短期內對外部擾動的敏感度有所上升。