港股市場投資策略展望與主線分析

【銀河證券：在地緣衝突、高油價下 港股投資策略應把握三條主線】3月23日訊，銀河證券研報稱，展望未來，若美伊發生泥潭式長期衝突，港股市場將經歷“短期情緒衝擊→中期基本面傳導→長期結構性分化”的三階段演化。宏觀上面臨“低增長、高利率、通脹黏性”的嚴峻組合，但港股的估值窪地優勢、高股息特徵和南向資金託底，使其在非美資產中具備相對韌性。投資策略上應把握三條主線：（1）週期板塊。全球製造業復甦疊加AI資本開支擴張，週期板塊供需格局正經歷系統性重塑。戰略資源方面建議關注原油、天然氣、煤炭等傳統能源，黃金等貴金屬，以及軍工與硬科技相關的關鍵金屬。此外，具備成本傳導能力的化工品及景氣改善的農業也值得重點關注。（2）估值底部的金融板塊和可選消費板塊。（3）科技板塊（具備自主可控邏輯的硬科技）。當前全球資金顯著偏好於上游科技硬件，HALO交易去軟逐硬的趨勢預計上半年仍會持續。