泡泡瑪特目標價及評級調整分析

【招商證券國際：大幅下調泡泡瑪特目標價至127港元 評級降至“減持”】3月30日訊，招商證券國際發報告指，大幅下調泡泡瑪特(09992.HK)目標價66.6%，從380港元降至127港元，評級從“增持”降至“減持”。該行下調對該公司2026/2027年海外收入預測52%/60%，預期美國及泰國單店銷售將分別較先前預期低20%/30%。受海外銷售佔比下降影響，相應下調2026/2027年毛利率預測6/10個百分點。整體而言，將2026/2027年淨利預測下調32%/43%。該行表示，2025年下半年盈利不如高預期，美洲增長放緩；保守指引反映結構性調整，而非盈利波動。