日本通脹上升與利率決策的複雜性分析

【荷蘭國際：日本通脹超預期且料進一步升溫 週二仍有加息可能】4月27日訊，荷蘭國際銀行表示，日本3月CPI高於預期，且通脹將進一步加速，這使日本央行週二的利率決策更加複雜。市場普遍預期按兵不動，但加息仍存在可能性。日本政府能源補貼和社會福利項目壓低了汽油、公用事業和教育價格。若剔除這些因素，通脹已明顯高於2%，且未來幾個月這一情況將更加清晰，預計4月CPI同比將升至1.7%，從5月起整體與核心通脹均將回升至2%以上。今年“春鬥”薪資談判帶來了超過5%的工資增長，中小企業也出現明顯加薪。在日元疲軟和全球能源價格上漲推高投入成本的背景下，企業預計將把成本轉嫁給消費者。所有這些因素都顯著增加了週二利率決策的複雜性。荷蘭國際認爲，能源衝擊對通脹的影響更持久且更爲顯著，而對增長的影響相對較小，這一差異預計將在當日發佈的季度展望報告中得到體現。該行預計日本央行將把2026財年通脹預期從1.9%上調至2.4%，並將2027財年預期從2.0%上調至2.2%，而2026財年GDP增速預期僅從1.0%小幅下調至0.7%。