發達市場長端利率上升的潛在影響與風險分析

【中信證券：警惕發達市場長端利率再次聯動上升】5月18日訊，中信證券研報稱，5月15日，10Y美債收益率突破4.5%，30Y美債收益率站上5.0%，兩個關鍵心理閾值被突破；與此同時，英日德等主要發達市場長端利率聯動上行，全球風險資產普遍承壓。我們認爲近期利率上行的驅動來自美國全面走高的通脹數據、“沃什衝擊”的肌肉記憶、壓力突顯的美債供給、英國政壇動盪,以及日債利率走高觸發資金迴流擔憂。作爲全球資產定價錨，長端美債利率顯著上行料將帶來美元走強、成長股估值受挫、貴金屬和長久期信用資產承壓，並對新興市場產生流動性衝擊。我們認爲此前市場持續忽視油價和通脹風險，但在全球原油庫存持續被消耗的環境下，油價+通脹+利率高位或是持續的事實，後續核心關注霍爾木茲海峽進展與沃什上任後的政策信號。