市場對通脹與利率變化的結構性思考

【滙豐：市場擔憂通脹非暫時現象，長期利率走高或反映結構性轉變】5月18日訊，滙豐銀行經濟學家Frederic Neumann表示，如果當前日本國債收益率的上升純粹是源於對通脹的短期擔憂，長期收益率就不會如此變動。投資者顯然感到不安，認爲當前物價壓力的上升，與其說是純粹與海灣危機相關的暫時現象，不如說是一個信號，表明通脹壓力已結構性迴歸，這將迫使央行不僅在短期內收緊政策，而且會更長時間地維持高利率。投資者日益擔憂財政狀況，尤其是在主要發達市場，因此要求持有長期債務獲得更高的風險溢價。在此背景下，國債市場正日益與全球人工智能繁榮帶來的資金需求形成競爭，從而推高了長期的資本成本。